深挖 AI 产业原创深度报道 · 五层视角
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系列 · AI 应用观察 原创深度报道
AI 代理元年：OpenAI 把 Codex 塞进 ChatGPT，应用层的卡位战开打
6 月 2 日，OpenAI 没发新旗舰模型，却把 Codex 从程序员工具改造成销售、分析师、投行家都能用的『数字员工』，并宣布它将住进每个人的 ChatGPT。从『聊天』到『代理』，AI 应用层的卡位战正式开打。这一篇站在五层蛋糕最上层往下看：代理比聊天多烧 5～30 倍 token，这股需求顺五层往下传，最终压在英伟达的推理产线上；但同样真实的，是 76% 的企业代理在头 90 天内出过严重故障。代理元年到底是算力的新引擎，还是又一轮看着行、用起来崩的泡沫——以及谁会在这场转变里赚到钱、谁可能只是接下算力账单。
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原创深度报道
散户最常踩的七个坑——以及作战室里哪块仪表能拦住你
FOMO 追高、死锚成本价、把『今天跌因为 X』当因果、拿过去五年的大涨当常态……英伟达散户最容易栽的七个认知陷阱,逐个拆机制,并告诉你作战室哪块仪表能帮你校准。只讲认知,不荐买卖。
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原创深度报道
AI 牛市的『黑色星期五』：裂缝出在『五层蛋糕』的哪一层？
一份『太好』的非农引爆加息恐慌，叠加博通财报、Alphabet 八百亿美元增发与存储股的高位回吐，两个月『人人赚钱』的 AI 牛市周五遭遇当头一棒——费城半导体指数单日重挫约 10%。但真正崩的并不是英伟达本体。这是一次『加息恐慌 ＋ AI 资本开支重定价』的叠加；用五层蛋糕拆，裂缝清清楚楚落在三层：芯片层的『完美预期』、基础设施层的『增发买算力』、能源层的『电价变通胀账单』。
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原创深度报道
Anthropic 自曝「AI 开始自己造自己」，却又呼吁踩刹车——抛开末日叙事，它改写的是『算力』这本账
Anthropic 发布《When AI builds itself》：超 80% 代码由 Claude 编写、工程师产出 8 倍、训练优化提速 52 倍、端到端实验追回 97% 性能——同时它罕见呼吁『保留减速或暂停前沿 AI 的选项』。本文不复述末日叙事，而是把这些（Anthropic 自述、需打折看的）数字放回『五层蛋糕』：一旦『研究品味』也被攻克，AI 进步将只由算力决定——这对芯片与能源两层是最猛的多头叙事，也是最该警惕的那个。
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系列 · 英伟达护城河观察 原创深度报道
老黄为什么给「掘墙人」颁奖？Marvell、连接战争，与护城河的位移
黄仁勋在 Computex 2026 当众称 Marvell 是『下一个万亿美元公司』——可 Marvell 正是替谷歌、亚马逊们做定制 ASIC、围剿 GPU 的那群人之一。老黄为什么给掘墙人站台？本篇接续『英伟达护城河观察』，把战线从『算力芯片』拉到『连接』：英伟达 20 亿美元入股、NVLink Fusion 收编、Marvell 对标博通的光互连纵深与 CPO，以及它离万亿最缺的那条『第二护城河』。
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系列 · 英伟达护城河观察 原创深度报道
护城河之四：英伟达的定价权松动了吗？AMD、Meta 大单与一场刚开始的价格战
英伟达约 75% 的毛利率，建在『技术领先＋供给稀缺』两根支柱上。当 Meta 给 AMD 押下约 600 亿美元的 MI450 大单、产能逐渐追上需求、定制 ASIC 从下方夹击，稀缺性这根支柱第一次开始松动。这一篇算一笔账：英伟达的定价权还剩多少，价格战会从哪里先烧起来。
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系列 · 英伟达护城河观察 原创深度报道
护城河之二：CUDA 还守得住吗？英伟达最深的那堵墙，与正在凿墙的人
上一篇我们说『就算 GPU 份额被蚕食，CUDA 仍是英伟达最难复制的护城河』——这一篇就来拆这堵墙。当 AMD ROCm 拿下 Meta 6GW 大单、OpenAI 的 Triton 成了 PyTorch 默认底层、华为把 CANN 开源，CUDA 近二十年的软件锁定第一次被多股力量同时凿。但真正的变量也许不是『谁能复制 CUDA』，而是『这个行业还需不需要 CUDA』。
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系列 · 英伟达护城河观察 原创深度报道
护城河在漏水？老黄的 GPU 帝国，正被一群「自己造芯片」的客户包围
博通 AI 营收一年涨 143%、谷歌 TPU 出货冲向 3500 万颗、OpenAI 联手博通自研 10GW——当最赚钱的客户纷纷绕过 GPU 自己造芯片，英伟达的护城河真的在漏水吗？本文用『五层蛋糕』拆开这场围剿与反制：缺口为何先出现在推理层，老黄又如何一边把定制 ASIC『收编』进自家机架、一边赶在客户之前造出自己的推理芯片。
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系列 · 英伟达护城河观察 原创深度报道
护城河之三：一个 token 几分钱——AI 工厂的推理经济学，与英伟达的新战场
推理单价一年暴跌约 10 倍，企业的 AI 账单却不降反涨、占到预算的 85%。当数据中心变成『按 token 计价的工厂』，黄仁勋把口号从『算力即营收』改成了『每个 token 的成本』。这一篇拆 AI 推理经济学：单价为何崩塌、总账为何膨胀、以及英伟达为何要亲手把推理成本打下去。
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系列 · Computex 2026 英伟达专题 原创深度报道
黄仁勋在晶圆上写下『多造点』：HBM 为何是 Vera Rubin 放量的命门
SK 海力士五年产能翻倍、瞄准 Vera Rubin 主供，黄仁勋亲自到展台『催货』。本篇拆解 HBM 供给格局、对存储产业与消费电子的连带冲击，以及它对英伟达放量的意义——本专题第 5 篇（收官）。
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系列 · Computex 2026 英伟达专题 原创深度报道
英伟达进军 PC：RTX Spark 超级芯片，要重画一张硅片版图
十余年来第一颗消费级 CPU，英伟达把 CUDA + RTX 搬上 Windows 桌面。本篇拆解 RTX Spark 对 PC 产业、英伟达生态与营收的影响，以及它如何让 Intel、AMD、高通、Apple 同时紧张——本专题第 2 篇。
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系列 · Computex 2026 英伟达专题 原创深度报道
把智能体装进身体：英伟达 Isaac GR00T 与人形机器人的『安卓时刻』
宇树的身体、Sharpa 的手、Jetson Thor 的大脑——英伟达用一套开放参考设计，想成为人形机器人的底层标准。本篇拆解 Isaac GR00T 与 Cosmos 3 对机器人产业、英伟达生态与营收的影响——本专题第 4 篇。
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系列 · Computex 2026 英伟达专题 原创深度报道
硅光上桌：英伟达 Spectrum-X CPO 投产，AI 工厂如何迈向百万 GPU
把光直接搬到交换芯片旁，英伟达 Spectrum-X 硅光交换机全面投产。本篇拆解共封装光学（CPO）的『光进铜退』拐点、台湾供应链分工，以及它对网络/光模块产业与英伟达营收的影响——本专题第 3 篇。
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系列 · Computex 2026 英伟达专题 原创深度报道
Computex 2026 总纲：黄仁勋用一场 keynote，把 AI『五层蛋糕』摞齐了
从硅光网络到下沉 PC 的超级芯片，从 Vera Rubin 投产到开源世界模型 Cosmos 3——英伟达在 Computex 2026 的每一层都落了子。这是本专题的开篇总纲：用『五层蛋糕』把整场 keynote 拆开，看它对 AI 产业链意味着什么，后续再分层深挖。
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