深挖 AI 產業原創深度報道 · 五層視角
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系列 · 芯片深度 原創深度報道
十年積怨一朝破冰：蘋果把 Apple Intelligence 交給英偉達 GPU，意味著什麼
WWDC 2026 上，蘋果第一次把私有云計算（Private Cloud Compute）開出自家數據中心——服務器端的 Apple Intelligence 推理，跑在谷歌雲裡、由英偉達 Blackwell GPU 的機密計算承載。這家全世界最有動機繞開英偉達、也最捨得自研芯片的公司，繞了十幾年，還是回到了老黃的生態裡。讀馬君把這樁破冰當一面鏡子：連蘋果都繞不開，英偉達護城河的真正邊界到底在哪？又有哪些反方信號提醒我們——別把『破冰』錯讀成『投降』。
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系列 · 模型深度 原創深度報道
OpenAI 與 Anthropic 的上市競速：兩種燒錢敘事，一場大模型的資本大考
相隔一週多，兩家頭部基礎模型公司先後秘密遞表 IPO。一邊是估值 8520 億美元、燒到 2030 年才轉正現金流的「規模換增長」；另一邊是自稱逼近季度盈利、二級市場估值反超的「效率敘事」。當訓練成本可能蓋過模型收入，公開市場將第一次為整個大模型賽道定價——這究竟是稀缺資本的搶跑，還是泡沫的開端？
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系列 · AI 應用觀察 原創深度報道
AI 代理元年：OpenAI 把 Codex 塞進 ChatGPT，應用層的卡位戰開打
6 月 2 日，OpenAI 沒發新旗艦，卻把 Codex 從程序員工具改造成人人能用的『數字員工』，並要住進每個人的 ChatGPT。代理比聊天多燒 5～30 倍 token，需求順五層蛋糕下傳、壓在英偉達推理產線，但 76% 的企業代理頭 90 天就出過嚴重故障。代理元年是算力新引擎，還是又一輪泡沫？
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原創深度報道
散戶最常踩的七個坑——以及作戰室裡哪塊儀表能攔住你
FOMO 追高、死錨成本價、把『今天跌因為 X』當因果、拿過去五年的大漲當常態……英偉達散戶最容易栽的七個認知陷阱,逐個拆機制,並告訴你作戰室哪塊儀表能幫你校準。只講認知,不薦買賣。
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原創深度報道
AI 牛市的『黑色星期五』：裂縫出在『五層蛋糕』的哪一層？
一份『太好』的非農引爆加息恐慌，疊加博通財報、Alphabet 八百億美元增發與存儲股回吐，兩個月『人人賺錢』的 AI 牛市週五遭當頭一棒——費城半導體指數單日重挫約 10%。但真正崩的並非英偉達本體。用五層蛋糕拆，裂縫落在三層：芯片層的『完美預期』、基礎設施層的『增發買算力』、能源層的『電價變通脹賬單』。
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原創深度報道
Anthropic 自曝「AI 開始自己造自己」，卻又呼籲踩剎車——拋開末日敘事，它改寫的是『算力』這本賬
Anthropic 報告《When AI builds itself》：超 80% 代碼由 Claude 編寫、工程師產出 8 倍、訓練提速 52 倍，卻罕見呼籲『保留減速或暫停前沿 AI』。本文把這些（需打折的）數字放回五層蛋糕：一旦『研究品味』被攻克，AI 進步將只由算力決定，對芯片與能源既是最猛多頭，也最該警惕。
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系列 · 英偉達護城河觀察 原創深度報道
老黃為什麼給「掘牆人」頒獎？Marvell、連接戰爭，與護城河的位移
黃仁勳 Computex 2026 稱 Marvell 是『下一個萬億公司』——可 Marvell 正替谷歌、亞馬遜做 ASIC 圍剿 GPU。老黃為何給掘牆人站臺？本篇把護城河戰線從『算力芯片』拉到『連接』：20 億入股、NVLink Fusion 收編、對標博通的光互連與 CPO，離萬億最缺的第二護城河。
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系列 · 英偉達護城河觀察 原創深度報道
護城河之四：英偉達的定價權鬆動了嗎？AMD、Meta 大單與一場剛開始的價格戰
英偉達約 75% 的毛利率，建在『技術領先＋供給稀缺』兩根支柱上。當 Meta 給 AMD 押下約 600 億美元的 MI450 大單、產能逐漸追上需求、定製 ASIC 從下方夾擊，稀缺性這根支柱第一次開始鬆動。這一篇算一筆賬：英偉達的定價權還剩多少，價格戰會從哪裡先燒起來。
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系列 · 英偉達護城河觀察 原創深度報道
護城河之二：CUDA 還守得住嗎？英偉達最深的那堵牆，與正在鑿牆的人
上一篇說 CUDA 是英偉達最難複製的護城河，這篇就拆這堵牆。當 AMD ROCm 拿下 Meta 6GW 大單、OpenAI 的 Triton 成 PyTorch 默認底層、華為開源 CANN，CUDA 近二十年的軟件鎖定第一次被多股力量同時鑿。但真正的變量或許不是誰能複製 CUDA，而是這行業還需不需要它。
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系列 · 英偉達護城河觀察 原創深度報道
護城河在漏水？老黃的 GPU 帝國，正被一群「自己造芯片」的客戶包圍
博通 AI 營收一年漲 143%、谷歌 TPU 出貨衝向 3500 萬顆、OpenAI 聯手博通自研 10GW——當最賺錢的客戶紛紛繞過 GPU 自己造芯片，英偉達護城河真的在漏水嗎？本文用五層蛋糕拆這場圍剿與反制：缺口為何先出現在推理層，老黃又如何把定製 ASIC『收編』進機架、並趕在客戶之前造出自己的推理芯片。
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系列 · 英偉達護城河觀察 原創深度報道
護城河之三：一個 token 幾分錢——AI 工廠的推理經濟學，與英偉達的新戰場
推理單價一年暴跌約 10 倍，企業的 AI 賬單卻不降反漲、佔到預算的 85%。當數據中心變成『按 token 計價的工廠』，黃仁勳把口號從『算力即營收』改成了『每個 token 的成本』。這一篇拆 AI 推理經濟學：單價為何崩塌、總賬為何膨脹、以及英偉達為何要親手把推理成本打下去。
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系列 · Computex 2026 英偉達專題 原創深度報道
黃仁勳在晶圓上寫下『多造點』：HBM 為何是 Vera Rubin 放量的命門
SK 海力士五年產能翻倍、瞄準 Vera Rubin 主供，黃仁勳親自到展臺『催貨』。本篇拆解 HBM 供給格局、對存儲產業與消費電子的連帶衝擊，以及它對英偉達放量的意義——本專題第 5 篇（收官）。
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系列 · Computex 2026 英偉達專題 原創深度報道
英偉達進軍 PC：RTX Spark 超級芯片，要重畫一張硅片版圖
十餘年來第一顆消費級 CPU，英偉達把 CUDA + RTX 搬上 Windows 桌面。本篇拆解 RTX Spark 對 PC 產業、英偉達生態與營收的影響，以及它如何讓 Intel、AMD、高通、Apple 同時緊張——本專題第 2 篇。
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系列 · Computex 2026 英偉達專題 原創深度報道
把智能體裝進身體：英偉達 Isaac GR00T 與人形機器人的『安卓時刻』
宇樹的身體、Sharpa 的手、Jetson Thor 的大腦——英偉達用一套開放參考設計，想成為人形機器人的底層標準。本篇拆解 Isaac GR00T 與 Cosmos 3 對機器人產業、英偉達生態與營收的影響——本專題第 4 篇。
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系列 · Computex 2026 英偉達專題 原創深度報道
硅光上桌：英偉達 Spectrum-X CPO 投產，AI 工廠如何邁向百萬 GPU
把光直接搬到交換芯片旁，英偉達 Spectrum-X 硅光交換機全面投產。本篇拆解共封裝光學（CPO）的『光進銅退』拐點、臺灣供應鏈分工，以及它對網絡/光模塊產業與英偉達營收的影響——本專題第 3 篇。
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系列 · Computex 2026 英偉達專題 原創深度報道
Computex 2026 總綱：黃仁勳用一場 keynote，把 AI『五層蛋糕』摞齊了
從硅光網絡到下沉 PC 的超級芯片，從 Vera Rubin 投產到開源世界模型 Cosmos 3——英偉達在 Computex 2026 的每一層都落了子。這是本專題的開篇總綱：用『五層蛋糕』把整場 keynote 拆開，看它對 AI 產業鏈意味著什麼，後續再分層深挖。
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