深度報道系列 · 6 篇 · 2026-06-10–2026-07-12
晶片深度
從 HBM 記憶體牆、第二供應商到國產算力,拆解 AI 晶片這條最硬的供給瓶頸與競爭格局。
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十年積怨一朝破冰：蘋果把 Apple Intelligence 交給輝達 GPU，意味著什麼
WWDC 2026 上，蘋果第一次把私有云計算（Private Cloud Compute）開出自家資料中心——伺服器端的 Apple Intelligence 推理，跑在谷歌雲裡、由輝達 Blackwell GPU 的機密計算承載。這家全世界最有動機繞開輝達、也最捨得自研晶片的公司，繞了十幾年，還是回到了老黃的生態裡。讀馬君把這樁破冰當一面鏡子：連蘋果都繞不開，輝達護城河的真正邊界到底在哪？又有哪些反方訊號提醒我們——別把『破冰』錯讀成『投降』。
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記憶體牆盡頭的賣方市場：HBM 三巨頭如何把「週期」焊死成「壟斷」
蘋果一台筆記本一夜漲 100 美元，源頭是 DRAM 一季漲約 98%。AI 真正的咽喉不在 GPU，在 HBM——三巨頭正用長約把價格焊成收費站。
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AMD 逼近萬億：AI 需求換了形狀，「第二供應商」被重新定價
黃仁勳賭 Marvell 先破萬億，市場卻把 AMD 送到 9470 億。真正變了的不是技術差距——AI 從訓練主導轉向推理主導，採購邏輯天然需要第二貨源，AMD 拿到的是「第二極溢價」。
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國產算力能撐起萬億模型，但「撐起」二字藏著多少吃力
美團開源 1.6 萬億引數的 LongCat-2.0，用 5 萬張國產晶片跑完全流程——一個反常的數字。輝達路線訓同級模型遠用不了這麼多卡。這不是追平，是用堆料繞過封鎖換來的「能活」。真正的牆在 HBM、萬卡互聯和 CUDA 生態。
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算力稀缺信仰破功的一週
兩記重擊落在同一周：OpenAI 用軟體把推理成本砍掉一半，Meta 轉身要出租閒置算力。輝達當天只跌 1.25%，真正崩的是租卡為生的 CoreWeave 與 Nebius——市場第一次給「算力永遠稀缺」這條隱含前提重新定價。
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Etched 融到 8 億：賭 Transformer 永不變的那家晶片公司
三名哈佛輟學生把一整套 Transformer 架構焊死進矽片，融到 8 億美元、簽下超 10 億合同。可這顆只會跑 Transformer 的晶片，賣的究竟是能效比，還是一份「架構五年不變」的賭約？答案，藏在輝達那條被誤讀的護城河裡。