間接敞口地圖

ChatGPT 與 GPT 系列大模型的開發者,生成式 AI 浪潮的引爆者。

• 微軟 MSFT 戰略投資人 · 獨家雲(Azure)

  微軟自 2019 年起累計投資數百億美元,長期是 OpenAI 的主力算力與商業化夥伴(Azure OpenAI / Copilot)。但微軟營收絕大部分來自 Windows/Office/Azure 等與 OpenAI 無關業務,間接敞口被高度稀釋。

• 英偉達 NVDA GPU 供應 + 投資人

  OpenAI 訓練/推理大量採購英偉達加速器;英偉達亦在 2026 年輪次中承諾投資。OpenAI 的算力擴張是英偉達需求敘事的一部分,但只是其眾多客戶之一。

• 亞馬遜 AMZN 算力 / 資本合作

  據 2026 年披露,亞馬遜承諾向 OpenAI 提供至多約 500 億美元算力/投資額度。對亞馬遜體量而言佔比有限。

• 甲骨文 ORCL Stargate 基建夥伴

  甲骨文 OCI 是 OpenAI『Stargate』超大規模數據中心項目的關鍵算力供應方之一。

OpenAI 融資歷程 → 百科 →

Claude 系列大模型的開發者,以 AI 安全與可解釋性為核心定位;2026 年 5 月估值升至 9650 億美元,超越 OpenAI 成為全球估值最高的 AI 初創。

• 亞馬遜 AMZN 主要投資人 · 雲(AWS)+ 自研芯片(Trainium)

  亞馬遜是 Anthropic 最大戰略投資人之一(分階段至數十億美元),Anthropic 在 AWS 上訓練並採用 Trainium。亞馬遜本體業務龐大,敞口被稀釋。

• 谷歌 GOOGL 戰略投資人 · 雲 + TPU

  谷歌投資 Anthropic 並提供雲與 TPU 算力。谷歌自身有 Gemini 等大量業務。

• 英偉達 NVDA 投資人 + GPU 供應

  英偉達 2025 年與微軟共同戰略投資 Anthropic(至多約 100 億),Anthropic 同時承諾採購約 300 億美元 Azure 算力。

• 微軟 MSFT 投資人 · 雲(Azure)

  微軟 2025 年加入戰略投資並承接 Anthropic 的 Azure 算力承諾。

Anthropic 融資歷程 → 百科 →

馬斯克創辦的前沿大模型公司,開發 Grok 系列模型,自建 Colossus 超大規模 GPU 集群。

• 特斯拉 TSLA 同生態(馬斯克系)

  xAI 與特斯拉同屬馬斯克生態,Grok 已接入特斯拉車機,雙方在數據/人才/算力上有協同。但 xAI 未上市、特斯拉對 xAI 無並表持股,關聯以生態協同為主。

• 英偉達 NVDA GPU 採購 + 投資(經 SPV)

  xAI 自建 Colossus 超大規模 GPU 集群、是英偉達大客戶;英偉達 2026 年經一個 SPV 約 20 億美元參投,資金用於採購英偉達 GPU 再租給 xAI。

xAI 融資歷程 →

法國前沿大模型公司,以開源權重與高效模型著稱,歐洲對標 OpenAI 的領軍者。

• 英偉達 NVDA 投資人(自 B 輪)

  英偉達自 2024 年 B 輪起即為 Mistral 投資方,並在 2025 年 C 輪繼續跟投。

• 阿斯麥 ASML C 輪領投

  荷蘭光刻巨頭 ASML 2025 年領投 Mistral C 輪、成為主要股東。ASML 本體是半導體設備龍頭,與 Mistral 業務相隔較遠。

Mistral AI 融資歷程 →

通用人形機器人公司,開發 Figure 系列機器人與具身智能(embodied AI)。

• 英偉達 NVDA 投資人 + 機器人算力

  英偉達多輪參投 Figure,並提供機器人計算/訓練算力(Jetson / GPU),Figure 是英偉達『物理 AI』敘事的代表被投。

• 微軟 MSFT 投資人

  微軟參與 Figure 早期輪次。

Figure AI 融資歷程 →

AI 原生搜索引擎,以對話式「答案引擎」直接回答並附引用來源。

• 英偉達 NVDA 長期投資人

  英偉達自 2023 年起為 Perplexity 投資方並參與此後多數輪次。Perplexity 是 AI 搜索應用層標的。

Perplexity 融資歷程 →

面向企業的大模型與檢索增強(RAG)平臺,主打數據安全與私有化部署。

• 英偉達 NVDA 多輪投資人

  英偉達跨 C/D 輪參投面向企業的大模型公司 Cohere。

• AMD AMD 投資人

  AMD 亦參與 Cohere 輪次。

Cohere 融資歷程 →

前 DeepMind 研究者創立,主打開放權重前沿模型,定位美國版「DeepSeek 替代」。

• 英偉達 NVDA 主要投資人

  英偉達是 Reflection AI 2025 年那輪最重要投資方之一;Reflection 主打開放權重前沿模型。

Reflection AI 融資歷程 →

AI 數據中心開發與能源一體化公司,Stargate 項目的關鍵基建夥伴。

• 英偉達 NVDA 投資人 + GPU 部署

  英偉達自 2024 年 D 輪起參投 AI 數據中心開發商 Crusoe,後者直接部署英偉達 GPU 集群、是 Stargate 關鍵基建夥伴。

• 甲骨文 ORCL Stargate 同項目

  Crusoe 為 OpenAI/Oracle 的 Stargate 數據中心建設算力園區,與甲骨文 OCI 同處該項目鏈條。

Crusoe 融資歷程 →