亚洲科技股周二遭遇集中抛售，市场对AI投资热潮可持续性的担忧再度升温。韩国Kospi指数收跌5.5%，芯片巨头SK海力士与三星跌幅居前；日本日经225指数下跌1.8%，存储芯片厂商铠侠单日重挫逾13%。与之形成对比的是，欧洲股市因油价回落而走高，伦敦富时100、巴黎CAC 40与法兰克福DAX均收涨。

这轮抛售的导火索之一，来自美国半导体巨头博通CEO陈福阳的一番表态。他在新加坡的一场会议上把当前的AI采购狂潮比作赌博，称许多投资者根本不清楚自己投的是什么，只是设定了极为极端的预期，结果发现「几乎就像身处赌场」。这一措辞被市场解读为对AI交易拥挤度的直接警示。

与此同时，国际货币基金组织（IMF）在曼谷年会开幕之际也加入了这场辩论。其在《全球金融稳定报告》中警告可能出现AI回调，指出越来越多的证据显示，AI能力或许能以更低的投资水平实现，或者潜在的经济收益未必如预期般巨大。IMF同时预测，受发达经济体在战争推高能源价格背景下展现的「韧性」支撑，2026年全球经济增长放缓幅度将小于此前预期，但低收入国家仍易受供给冲击影响。

亚洲芯片股的下跌还有另一条线索。有报道称，中国长鑫存储（CXMT）在提升存储芯片密度的新技术上取得进展，竞争对手此前也在竞相攻关；该公司计划在年底前推出基于该结构的服务器存储新产品。券商Pepperstone研究主管Chris Weston表示，中国在AI模型、人形机器人、存储及其他技术供应链环节上持续缩小与美国企业的竞争差距，其以更低成本开发出更具竞争力产品的能力，正在挑战市场关于份额、定价权与利润率持久性的既有假设。

值得注意的是，此次科技股抛售盖过了油价下跌的影响。尽管也门胡塞武装加大了对沙特阿拉伯的袭击、加剧中东紧张局势并引发供应担忧，布伦特原油仍下跌1.9%至每桶104.58美元，西德州中质原油下跌2.0%至每桶91.92美元。

从市场结构看，投资者正把目光投向本月及下月大型科技公司的财报，希望借此判断在借贷成本上升与近期波动加剧的背景下，这些公司对AI业务前景的看法。当前的分歧在于：一方认为AI资本开支仍处于早期、算力需求具备长期支撑；另一方则担忧投入与回报之间的落差正在扩大，而存储芯片等环节的竞争加剧可能侵蚀此前的定价权与利润率假设。