穆迪在最新报告中预测，到2035年数据中心将吞下欧洲电力消费中相当可观的份额，并可能推高居民电价，进而迫使各国政府出手限价或对数据中心施加限制。这家信用评级机构正在跟踪这一趋势对数据中心运营商与电网企业财务的影响。

报告给出的核心判断是：眼下服务器农场的耗电占比仍属温和，但到2035年它们将成为电力需求增长的主要推手，公用事业与电网运营商必须为此增加发电与输配电容量的投资。2025年，在多数欧洲主要市场，大型算力设施占用电量的比例仍处于「低个位数」，典型水平约为2.5%。但英国、法国等主要市场的设施数量与单体规模正加速增长，其在电力消费中的份额可能显著抬升。

按穆迪的估算，到2035年，数据中心在法国和英国至少将占到电力需求的5.7%；在荷兰最高可达17%，在爱尔兰则可能高达30%。爱尔兰被视为极端案例——2025年数据中心已占该国电力消费的23%，而2015年这一比例仅为5%。

需求侧的政策推力同样不可忽视。欧盟已设定目标，要在五到七年内将数据中心容量提升两倍以上，并希望把项目选址从德国、爱尔兰、法国、荷兰等主要市场，分散到北欧与南欧的次级市场。这意味着需要更多发电能力，也需要扩建电网，把新增电力输送到需要的地方。

穆迪指出，这可能在短期内给电网运营商的资产负债表带来压力，而欧洲许多监管框架下资本开支回收存在滞后，会进一步放大这种压力。相比配电网络，输电网络承受的压力更为突出，因为按现行规则，数据中心运营商只需承担接入电网的连接成本。

报告也提到公用事业公司采取的一些新做法：例如把老旧化石燃料电厂场地改作服务器农场项目，以利用其既有的电网接入条件——据称英国政府的AI增长区中至少有一个属于这种情况；此外还有与开发商合作新建设施并为其供电的模式。

穆迪预计，电网扩容成本叠加供需失衡，将推高能源价格。从历史经验看，这往往会引发政治层面的应对，以限制用户承担的财务负担。一些政府已在考虑减税与面向终端用户的额外补贴，同时越来越多的输电网络开始要求提供财务担保，以筛除投机性或重复性的项目。英国政府正在权衡这一措施。

展望未来，干预手段可能更具侵入性，例如电价上限、额外税收或附加费。穆迪以爱尔兰为例：该国公用事业监管委员会（CRU）取消了针对新建数据中心并网的暂停令，转而采用一套新框架——申请10 MVA及以上并网容量的运营商，必须在现场或附近配套相应的发电或储能容量，并确保其年度电力需求的至少80%由爱尔兰境内新增可再生能源项目满足。

在美国，总统特朗普推出了「电费缴纳者保护承诺」，试图平息选民对数据中心及其推高电费日益增长的不满。该承诺目前覆盖公用事业公司、数据中心开发商与州政府，以「拉勾式」的保证形式，承诺居民电费不会为新增能源与电网基础设施买单。穆迪预计，如果数据中心扩张沿当前轨迹继续，将有更多欧洲政府效仿美国与爱尔兰的做法，对数据中心用电需求进行干预。