CNBC主持人吉姆·克拉默在10月2日把GE Vernova（NYSE:GEV）和Vertiv Holdings（NYSE:VRT）同时列入其关注名单，理由都是它们对数据中心行业的敞口。克拉默此前已多次谈及这两家公司，例如今年5月他曾称Vertiv拥有「所有数据中心股票中最好的订单储备」；对GE Vernova，他则反复表示该公司在承接AI建设给核电行业带来的顺风方面处于最有利位置。

克拉默当天的讨论由一份就业报告引出。他注意到报告的分项中看不到数据中心成为吸纳技术工人的「真空地带」，并猜测这可能与美国商业建筑活动几乎停滞有关——商业地产相关业务糟糕，但网站和数据中心非常强劲。基于这一判断，他表示如果认同这个逻辑，可以买入Vertiv或GE Vernova，并提到自己的信托基金一直在买入后者。

Vertiv方面，二季度净销售额同比增长24%，营业利润增长44%，显示数据中心需求动能仍在。由于公司不按业务分部披露收入，外界难以精确判断需求结构，但CEO吉多·阿尔贝塔齐在财报电话会上简要谈及数据中心重点，称公司正以更大规模和更高复杂度交付数据中心基础设施解决方案，二季度收入出现一些时点上的小幅偏移，主要源于多阶段项目执行和临时性的供应链因素，但需求仍在、增长轨迹强劲，并提到有越来越大的项目在推进。

看空的一面同样存在。Vertiv二季度营收增速为17.8%，低于分析师预期的23.6%，公司把原因归结为供应链问题，这引发了对订单储备转化能力的担忧。此外，与美光大举扩产类似，Vertiv也在为满足订单而激进增加资本开支，二季度资本开支大增285%至1.73亿美元，这自然带来对自由现金流收益率的担心，尤其是在区域供应商成本竞争加剧的背景下。

GE Vernova是克拉默的重点推荐股之一。早在2024年10月，他就提醒观众注意，这家公司是人们押注「为数据中心供电」的方式。自2024年10月以来该股已上涨超过240%，市场争论的焦点在于，AI顺风还能否继续推动一只远期市盈率约27.78倍的股票走高。克拉默看重的订单带来了二季度64亿美元的营运资金收益，来源是客户预付款；受此推动，GE Vernova二季度自由现金流大增2532%至51亿美元，公司还把全年现金流指引从原先的65亿至75亿美元上调到115亿至125亿美元。

不过，核电项目造价高昂，GE Vernova二季度6.53亿美元的息税前利润低于分析师预期的9.81亿美元，每股收益同样不及预期。从对冲基金持仓看，Insider Monkey追踪的基金中，二季度有106只披露持有GE Vernova，Vertiv则为112只。GE Vernova远期市盈率约38.76倍，高于一般工业板块基准，对应2.58%的低盈利收益率，隐含了长期增长预期。空头方面，GE Vernova空头头寸占流通股约3.29%，Vertiv约3.68%。

整体来看，克拉默的观点把AI数据中心的用电与散热需求，同就业数据、订单储备和资本开支串在一起，属于典型的产业趋势判断；但两家公司各自的估值水平、订单转化节奏与现金流压力，仍是市场分歧所在。