CNBC主持人吉姆·克拉默在10月2日把GE Vernova（NYSE:GEV）和Vertiv Holdings（NYSE:VRT）同時列入其關注名單，理由都是它們對資料中心行業的敞口。克拉默此前已多次談及這兩家公司，例如今年5月他曾稱Vertiv擁有「所有資料中心股票中最好的訂單儲備」；對GE Vernova，他則反覆表示該公司在承接AI建設給核電行業帶來的順風方面處於最有利位置。

克拉默當天的討論由一份就業報告引出。他注意到報告的分項中看不到資料中心成為吸納技術工人的「真空地帶」，並猜測這可能與美國商業建築活動幾乎停滯有關——商業地產相關業務糟糕，但網站和資料中心非常強勁。基於這一判斷，他表示如果認同這個邏輯，可以買入Vertiv或GE Vernova，並提到自己的信託基金一直在買入後者。

Vertiv方面，二季度淨銷售額同比增長24%，營業利潤增長44%，顯示資料中心需求動能仍在。由於公司不按業務分部披露收入，外界難以精確判斷需求結構，但CEO吉多·阿爾貝塔齊在財報電話會上簡要談及資料中心重點，稱公司正以更大規模和更高複雜度交付資料中心基礎設施解決方案，二季度收入出現一些時點上的小幅偏移，主要源於多階段專案執行和臨時性的供應鏈因素，但需求仍在、增長軌跡強勁，並提到有越來越大的專案在推進。

看空的一面同樣存在。Vertiv二季度營收增速為17.8%，低於分析師預期的23.6%，公司把原因歸結為供應鏈問題，這引發了對訂單儲備轉化能力的擔憂。此外，與美光大舉擴產類似，Vertiv也在為滿足訂單而激進增加資本開支，二季度資本開支大增285%至1.73億美元，這自然帶來對自由現金流收益率的擔心，尤其是在區域供應商成本競爭加劇的背景下。

GE Vernova是克拉默的重點推薦股之一。早在2024年10月，他就提醒觀眾注意，這家公司是人們押注「為資料中心供電」的方式。自2024年10月以來該股已上漲超過240%，市場爭論的焦點在於，AI順風還能否繼續推動一隻遠期市盈率約27.78倍的股票走高。克拉默看重的訂單帶來了二季度64億美元的營運資金收益，來源是客戶預付款；受此推動，GE Vernova二季度自由現金流大增2532%至51億美元，公司還把全年現金流指引從原先的65億至75億美元上調到115億至125億美元。

不過，核電專案造價高昂，GE Vernova二季度6.53億美元的息稅前利潤低於分析師預期的9.81億美元，每股收益同樣不及預期。從對沖基金持倉看，Insider Monkey追蹤的基金中，二季度有106只披露持有GE Vernova，Vertiv則為112只。GE Vernova遠期市盈率約38.76倍，高於一般工業板塊基準，對應2.58%的低盈利收益率，隱含了長期增長預期。空頭方面，GE Vernova空頭頭寸佔流通股約3.29%，Vertiv約3.68%。

整體來看，克拉默的觀點把AI資料中心的用電與散熱需求，同就業資料、訂單儲備和資本開支串在一起，屬於典型的產業趨勢判斷；但兩家公司各自的估值水平、訂單轉化節奏與現金流壓力，仍是市場分歧所在。