微软股价在公布2026财年第四季度财报后一周内大涨18%，一举扭转了2026年以来的颓势，年内转为上涨。对于一家市值超过3万亿美元的公司而言，如此涨幅相当罕见。此前，微软股价在2026年大部分时间持续走低，投资者对其巨额AI投入能否带来足够回报心存疑虑。财报显示，微软第四季度营收同比增长18%至900亿美元，净利润同比增长31%。其中，Azure云业务表现尤为亮眼，收入同比增长43%，年收入首次突破1000亿美元大关。

微软CEO萨蒂亚·纳德拉在财报电话会上表示，Microsoft 365 Copilot的付费席位已超过3000万，显示出企业客户对微软AI产品的接受度正在提升。他还强调，尽管公司持续投资数据中心等基础设施，但AI需求仍超过供给。这一表态缓解了市场对AI投资回报的担忧。

值得注意的是，微软正试图将自己定位为更具成本效益的AI提供商，加大自研芯片和前沿模型的投入。在行业对前沿模型规模化部署成本日益担忧的背景下，这一策略似乎正在赢得客户认可。

从估值角度看，财报发布前微软股价约为19倍前瞻市盈率，对于全球最知名的科技公司之一而言并不算高。财报发布后，股价上涨使其前瞻市盈率升至约25倍。分析师预计，微软未来三至五年盈利年均增速为15%至16%，而最近一个季度净利润31%的增速为这一预期提供了支撑。

市场分析认为，只要微软在AI领域保持竞争力——而Azure的强劲增长似乎为此提供了保障——其股价在当前水平仍有望在未来五年产生可观回报。不过，也有观点提醒，微软的AI投入规模庞大，能否持续转化为利润增长仍需观察。