英伟达支持的云计算公司 Nebius（NBIS）周四宣布，已从花旗获得一笔 35 亿美元的高级担保贷款。消息公布后，公司股价在盘前交易中一度下跌 2.5%，当日早盘随大盘走低。这笔贷款期限为 364 天，初始利率为 Term SOFR 加 2.75%，最高可升至 3.50%，并可能根据其他条件调整。资金用途包括数据中心开发、GPU 采购以及一般企业用途。

Nebius 首席运营官 Ophir Nave 表示，这笔贷款表明公司能够自主选择“何时以及如何筹集资金”。他称该融资支持近期的产能建设，而更大规模的融资仍在后面。“对融资进行排序，是我们优化长期资本成本的方式，”Nave 说，“我们仍有多种资本来源可用于下一阶段的增长。”他补充称，公司目前拥有 400 亿美元的长期客户合同，这些合同可作为抵押品用于后续融资。

这笔贷款出台的背景是 neocloud 行业正面临日益加大的压力。投资者对支撑快速扩张所需的债务越来越谨慎，近期市场动荡的中心正是另一家 neocloud 公司 CoreWeave（CRWV）。上周，CoreWeave 的股票和债券遭遇猛烈抛售，市值蒸发约四分之一；其部分债券的收益率升至 15% 左右，而去年发行时约为 9.675%。本月以来，NBIS 和 CRWV 的股价均下跌近 30%。

分析师也在调整预期。Piper Sandler 周三将 Nebius 的目标价下调 22% 至 185 美元，并警告称，在融资前景变得更加清晰之前，neocloud 股票可能持续“受罚”。Gartner 则预测，到 2030 年，超过 80% 的 neocloud 提供商将无法独立运营。Bernstein 周四对 CNBC 表示，七个月前以 56 美元目标价首次覆盖 CoreWeave 时“招来很多仇恨”，而“今天很难找到看涨者——当然有些人只是不再给我们打电话了”。该机构重申对 CoreWeave 的“减持”评级。

在 Stocktwits 平台上，围绕 Nebius 的散户情绪过去一天处于“极度看涨”区间，讨论热度“极高”，消息量较一周前翻倍有余。一位散户交易者表示，尽管市场对数据中心公司的情绪恶化，Nebius 仍是主要 neocloud 提供商中业务最强劲的公司之一。另一位交易者则认为，花旗的融资可能帮助 NBIS 股价回升至 180 美元以上。

尽管近期 AI 板块遭遇抛售，NBIS 股价今年迄今仍上涨 90%，但较 6 月创下的 299 美元以上的历史高点仍低逾 70%。英伟达 CEO 黄仁勋此前曾表示，希望 AI 芯片成为“可融资资产”，并称 neocloud 的需求“高得离谱”。