Alphabet在7月22日发布的2026年第二季度财报中，将全年资本开支预测从此前的1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，这一消息公布后，公司股价下跌约7%。尽管市场对AI相关资本开支的审视日益严格，但部分投资者认为，这一短期回调可能为长期投资者提供了机会。

在财报电话会议上，Alphabet CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）透露了多项强劲数据：云业务收入同比增长82%至248亿美元，Gemini应用的月活跃用户达到9.5亿。然而，投资者更关注的是资本开支的激增——第二季度资本开支同比增长100%至449亿美元，同时全年预测也被上调。皮查伊解释称，上调资本开支预测是必要的投资，以满足客户对AI基础设施和云容量的旺盛需求，目前需求仍超过供给。他还指出，Google Cloud的增长得益于其整合的AI产品组合，包括芯片、模型、数据、安全和代理平台。

除了资本开支，Alphabet的融资活动也引发担忧。公司于6月宣布进行800亿美元的股权融资，这可能导致股东稀释。此外，高额支出对自由现金流造成压力，第二季度自由现金流自2004年以来首次出现负值。为补充资金，Alphabet于8月6日发行了250亿美元的投资级债券。

尽管存在这些担忧，Alphabet仍获得不少支持者。伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）已多次投资Alphabet，其投资组合中持有超过300亿美元的Alphabet A类和C类股票。此外，投资者对Alphabet的债券需求依然强劲，最近一次250亿美元投资级债券发行吸引了1150亿美元的峰值需求，而2月份发行的200亿美元债券也吸引了1030亿美元的需求。据Statista数据，到2032年，全球AI市场规模可能达到1.4万亿美元，Alphabet的持续投入被视为保持其AI领导地位的关键。

总体而言，市场对Alphabet资本开支的担忧可能继续压制股价，但长期来看，其在AI领域的领先地位和强劲的云业务增长，仍使其被视为AI市场的潜在赢家。