一名芯片走私者向《The Information》详细讲述了他如何利用出口管制漏洞，将受出口管制的 HBM 芯片从韩国运进中国。该走私者经营一家芯片设计公司，专门制造性能低下、不受美韩出口管制约束的廉价处理器。这些处理器随后与三星和 SK 海力士的高端 HBM 封装在一起——后者本身是被禁止对华出口的。由于出口管制规则只审查服务器处理器的性能，而不检查与之封装的其他组件，这些 HBM 芯片便得以在雷达下溜过，进入中国。

这条路径并非没有风险。搭载高端内存的平庸处理器先运抵香港，再由每日往返两地的通勤者以行李夹带方式走私过境进入深圳，最终流入作坊。技术人员在那里加热电路板使焊料软化，小心取下关键的内存芯片，其余组件则被丢弃。尽管失败率很高，但 HBM 芯片的高价让这一过程相当有利可图。

一名深圳芯片经纪人通过撮合走私者等供应商与急需 HBM 的公司赚得盆满钵满。他告诉该媒体，一年前单颗 HBM3E 在中国转手价格为数百美元，如今已涨至约 4000 美元。一块 AI 芯片需要六到八颗高端内存芯片，这意味着每块 AI GPU 对应的转售收入可达 2.4 万至 3.2 万美元。

中国 AI 实验室在获取 AI GPU 时正面临这一内存瓶颈。国产内存厂商长鑫存储已开始 HBM3E 的风险试产，预计年底前量产，但据报良率仍然偏低，导致其芯片生产成本和采购成本高昂。这一点在华为身上体现明显：其当前旗舰处理器昇腾 950DT 售价约 3.7 万美元，与英伟达 B200 AI GPU 价格相近，但性能仅为上一代 H100 的一半。据报华为表示，下一代旗舰 AI 处理器 960DT 的性能将与 H100 相当。然而，由于无法从三星和 SK 海力士采购 HBM，而中国内存厂商的产能又不足以满足其全部芯片需求，华为已告知客户需自行寻找这些服务器所需的 HBM。

这进一步推高了对这些芯片的需求和价格，也让走私者建立类似操作的利润更加丰厚。但随着这种 HBM 入境方式日益流行，该走私者担心韩国和美国当局很快会打击其业务。华盛顿一直在严厉打击此类活动，已出现备受瞩目的逮捕事件，包括多名 Super Micro 高管和一家加州科技公司的 CEO。台湾和马来西亚等地区也在加强反走私行动，首尔跟进可能只是时间问题。