总部位于达拉斯的投资机构 Disruptive 于 10 月 27 日宣布，已设立一只规模 100 亿美元的基金，计划投资至少 10 家后期阶段公司，单笔投资规模最高可达 10 亿美元。这是该公司首次设立盲池基金——即投资者在不知道具体投资标的的情况下承诺出资，此前 Disruptive 主要通过逐笔特殊目的载体（SPV）进行投资。

该基金将聚焦资本密集的 AI 与 国防 领域，是今年迄今规模最大的募资之一。据《华尔街日报》本月早些时候报道，Disruptive 当时已在募集该基金，并已获得至少 75 亿美元的资本承诺。据《达拉斯商业期刊》报道，这是得克萨斯州历史上规模最大的风险投资基金。

Disruptive 由 Alex Davis 于 2012 年创立，他是石油大亨 Marvin Davis 的孙子。该公司过往投资包括 Palantir、Airbnb 和 Spotify，近年来因投资芯片初创公司 Groq 和 AI 语音生成初创公司 ElevenLabs 而受到关注。据彭博社报道，Disruptive 向有限合伙人（LP）表示，其投入初创企业约 19 亿美元，已实现超过 60 亿美元的回报。

从产业视角看，这只基金的规模与投向值得关注。AI 与国防是当前资本开支最密集的两个领域：AI 侧涉及芯片、数据中心与能源基础设施，国防侧则涉及无人机、自主系统与航天。Disruptive 以单笔最高 10 亿美元的支票规模介入后期阶段，意味着它可能参与大型 AI 基础设施或国防科技公司的成长期融资，甚至 Pre-IPO 轮次。

对 AI 产业链而言，这类后期资本的集中入场，一方面为算力与基础设施公司提供了除公开市场外的重要资金来源，另一方面也加剧了后期项目估值竞争。不过，盲池基金的实际投向尚未披露，其具体标的与节奏仍有待观察。