Zacks 投资研究在 2026 年 10 月 26 日发布的一篇评论中，对台积电（TSM）的券商评级进行了拆解，并提醒投资者：华尔街分析师的推荐往往带有系统性乐观偏差，不宜作为买卖决策的唯一依据。

文章给出的核心数据是，台积电当前的平均券商推荐值（ABR）为 1.21，评分区间为 1 到 5 分（1 为强力买入、5 为强力卖出）。该数值由 19 家券商的实际评级汇总而来，其中 16 家给出「强力买入」、2 家给出「买入」，两者分别占全部评级的 84.2% 和 10.5%。按 Zacks 的表述，1.21 大致介于「强力买入」与「买入」之间。

不过，文章随即对这种共识指标的有效性提出质疑。Zacks 指出，券商与其覆盖的股票之间存在利益关联，导致分析师评级天然偏向正面；其研究显示，券商每给出一个「强力卖出」，就会给出五个「强力买入」。因此，ABR 所反映的机构利益并不总与散户投资者一致，对股价未来方向的指示意义有限。文章建议，ABR 更适合用来验证投资者自己的分析，或配合经过外部审计、有历史记录可查的量化工具使用。

Zacks 在文中重点区分了两个容易混淆的指标：ABR 与 Zacks Rank。两者虽然都采用 1 到 5 的刻度，但 ABR 仅由券商推荐值计算、通常带小数（如 1.28），而 Zacks Rank 是一个基于盈利预期修正的量化模型，以整数 1 到 5 表示。文章强调，实证研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势高度相关，且 Zacks Rank 在各评级之间保持比例平衡，更新也更为及时。

就台积电而言，文章给出的量化信号是：过去一个月，当年 Zacks 共识每股收益预期上调了 3.1%，达到 17.07 美元。分析师在上调 EPS 预期上形成较强一致，叠加另外三项与盈利预期相关的因素，台积电获得了 Zacks Rank 第 1 档（强力买入）。文章据此认为，台积电当前相当于「买入」的 ABR 对投资者可能具有参考价值。

需要明确的是，上述内容属于 Zacks 的评论与观点，而非事实性新闻。文章既呈现了券商共识的乐观信号，也对其可靠性提出了警告，并引入了另一套基于盈利预期修正的评级框架作为对照。对于关注 AI 算力产业链的读者而言，这条评论的价值不在于给出结论，而在于提示：面对台积电这类核心标的的卖方评级时，应理解其背后的利益结构与统计偏差，并结合盈利预期变化等多维信号进行独立判断。