24/7 Wall St. 在 10 月 26 日发布的评论中给 AMD 设定了未来 12 个月 546.06 美元的模型目标价，对照最近收盘价 539.43 美元，隐含上行空间仅 1.23%，评级为持有、置信度 90%。该机构的核心判断是：AMD 年内涨幅巨大，股价已接近其模型认为的合理水平，后续方向取决于它与英伟达在数据中心规模和利润率上的差距能缩小多少。
从股价表现看，AMD 年内累计上涨 156.42%，同期英伟达涨幅为 18.43%。但文章提醒，AMD 过去一周下跌 9.31%、过去一个月下跌 1.91%，目前较 658.52 美元的 52 周高点低约 18%。这种“全年大涨、近期回撤”的组合，是这篇评论展开多空讨论的起点。
基本面方面，AMD 第二季度营收 115.4 亿美元，同比增长 50.11%，高于市场预期的 113.1 亿美元；非 GAAP 每股收益 1.66 美元，也超过 1.6107 美元的共识。数据中心收入增长 107% 至 67.2 亿美元，管理层对第三季度营收的指引约为 130 亿美元。这些数字是看多一方的主要依据。
看多逻辑还押注在 Helios 机架方案和 MI450 的放量上。文章称，管理层表示 Helios 在同等机架功耗下吞吐量最多高出 15%，每美元可产出的 token 数最多多 30%。已披露的锚定客户承诺包括 OpenAI 的 6 GW、Meta 最多 6 GW、Anthropic 最多 2 GW。AMD 预计 2027 年数据中心收入将翻倍以上，CEO 苏姿丰表示将显著超过公司 20 美元的年度每股收益目标。华尔街情绪也偏正面：45 位分析师给出买入或强烈买入评级，无人给出卖出评级。按乐观情景，该模型指向 689.35 美元。
空方与谨慎理由同样具体。AMD 滚动市盈率高达 201 倍；英伟达数据中心收入 890.2 亿美元，约为 AMD 的 13 倍。CFO 胡锦表示，放量期间数据中心 AI 业务的毛利率略低于公司平均水平，Helios 良率仍在改善。游戏业务收入下滑 31%，自由现金流下降 9.89%，不过这背后是资本开支大增 186.52% 以扩充产能。按悲观情景，该模型给出 433.06 美元。
文章还把 AMD 与英伟达、博通放在同一张表里比较。英伟达滚动市盈率 44 倍，与 AMD 的远期市盈率 43 倍大致相当，但其非 GAAP 毛利率为 75%，AMD 为 56%。博通则以定制芯片争夺同一批超大规模客户的预算，其 AI 半导体收入达 167 亿美元、增长 221%。文章认为，两家竞争对手当前增速更快，这使该机构的目标价显得合理。市值方面，AMD 为 8952.7 亿美元，英伟达为 5.33 万亿美元，博通为 1.61 万亿美元。
该机构给出的多年目标价路径为：2026 年 557.08 美元、2027 年 546.06 美元、2028 年 559.92 美元、2029 年 601.18 美元、2030 年 598.86 美元。文章称，这些预测成立的前提是 AMD 按路线图执行，最大的变量是 MI500 的发布可能带来上行，而更严格的出口管制则可能构成下行风险。作者表示，若第四季度 Helios 出货按计划提速、毛利率守住 56% 或更高，会转向更积极；若良率落后或客户建设推迟到 2027 年末，则维持谨慎。
整体看，这篇评论并未给出单边结论，而是把 AMD 的高增长叙事与英伟达在规模、毛利率上的现实优势并列，认为 2027 年的放量预期已在很大程度上被定价。对关注 AI 芯片格局的读者而言，其价值在于把“第二供应商能否兑现产能与良率”这一产业问题，与估值是否透支这一市场问题放在同一框架下讨论。