一篇由Sasha Jovanovic撰写的评论文章将AMD、英特尔和慧荣科技列为当前宏观逆风下尤其需要关注毛利率表现的三只AI与云基础设施标的。文章指出，AI支出、昂贵的能源以及顽固的通胀正在把市场拉向不同方向，但资本仍在持续涌入那些维持数字世界运转的公司，这种张力对任何考虑配置新资金的人来说既意味着机会也意味着风险。

文章介绍，这三家公司来自其"人工智能与云基础设施领导者"筛选器，该筛选器还列出了另外47家具有类似叙事但未被本文覆盖的公司。

AMD方面，文章称其设计高性能CPU、GPU和AI加速器，服务于全球云数据中心、AI工作负载和先进计算。其营收约为333亿美元，其中数据中心业务贡献约222亿美元，客户、嵌入式与游戏业务贡献较小，市值约9927亿美元。文章援引观点称，来自OpenAI、Meta和Anthropic等大客户的多吉瓦、多代Helios机架级AI系统承诺，加上从2026年三季度末延续至2027年的分阶段产能爬坡，为AMD锁定数据中心AI收入流提供了路径；即便MI450的毛利率略低于公司平均水平，这些收入仍可能扩大绝对毛利。但文章强调，这些合同最终能带来多少盈利，取决于一个尚未解决的压力将如何影响未来数据中心毛利率。

英特尔方面，文章称其设计并制造CPU、GPU、数据中心芯片及代工服务，支撑全球PC、云基础设施和AI工作负载。其营收约为763亿美元，其中客户端计算与物理AI贡献约333亿美元，数据中心与AI约202亿美元，英特尔代工约199亿美元，市值约5501亿美元。文章认为，英特尔之所以进入这一筛选，是因为它提供通用计算和代工产能，把上升的AI需求转化为实际部署的服务器和设备。文章援引观点称，英特尔面向新兴AI工作负载开发一流产品并优化AI战略，使其有望在扩张的市场中承接需求，进而影响未来营收与市场份额。但文章指出，这一切最终取决于一项资本密集型押注将如何重塑毛利率和投资者耐心，这一毛利率重置才是真正的考验。

慧荣科技方面，文章称其设计NAND闪存控制器，用于全球PC、智能手机、数据中心和联网设备中的SSD与固态存储。其营收约为13亿美元，主要销往中国，市值约89亿美元。文章认为，慧荣科技切入AI与云基础设施故事的方式在存储层——超大规模数据中心需要更密集、更快速的闪存来跟上计算密集型工作负载。文章援引观点称，来自AI、数据中心、云计算和边缘计算的高性能存储需求快速扩张，仍在推动先进NAND控制器方案的采用。但其盈利前景取决于一个尚未解决的零部件供应与定价挤压将如何传导至毛利率。

文章最后推广了其筛选工具及若干主题股票清单，并声明内容基于历史数据和分析师预测，仅供一般参考，不构成买卖建议。