投行 Cantor Fitzgerald 在 Marvell Technology 10 月 6 日投资者日之前上调了该公司的目标价。据 TheFly 报道，分析师 C.J. Muse 将目标价从 300 美元 上调至 330 美元，同时维持「中性」评级。该机构认为，Marvell 可能借这次投资者日重新定义其 AI 机会，把叙事锚定在一个到 2030 年最高可达 6250 亿美元 的数据中心可寻址市场上。
Cantor 给出的测算颇为激进：这一更大的市场空间有望支撑 Marvell 在 2025 至 2030 日历年 之间实现 40% 至 45% 的收入年复合增速，并在 2030 日历年实现 至少 20 美元 的每股收益。该机构点名了多个可能贡献这一机会的领域，包括 XPU Attach、Celestial AI 与共封装光学、1.6T 光通信产品、以太网交换，以及 Marvell 在英伟达 NVLink Fusion 生态中的敞口。
这些方向并非空谈。Marvell 于今年 3 月加入英伟达的 NVLink Fusion 生态，双方表示 Marvell 将为开发半定制 AI 基础设施的客户提供定制 XPU 及兼容的 scale-up 网络方案；作为合作的一部分，英伟达还向 Marvell 投资了 20 亿美元。此外，Marvell 已在 2 月完成对 Celestial AI 的收购，将其 Photonic Fabric 光互连技术纳入版图，用于大型 AI 部署中的高带宽、低时延连接。公司当时表示，这笔交易为其打开了 scale-up 互连这一新的可寻址市场。随着 AI 集群对处理器与数据中心之间的连接速度提出更高要求，Marvell 也在持续扩充其光通信产品组合，包括支持 1.6T 连接的产品。
Cantor 并非唯一预期 Marvell 会给出更大长期机会的机构。据 TheFly 报道，摩根士丹利 上周已将目标价从 246 美元上调至 268 美元，维持「Equal Weight」评级。该行预计，10 月 6 日的活动可能勾勒出 2030 财年收入超过 400 亿美元 的图景，其中谷歌定制芯片与 scale-up 网络被视为最大的潜在上行来源。
从最新业绩看，数据中心业务已主导 Marvell 的整体盘子。公司 第二财季 数据中心收入同比增长 46% 至 21.72 亿美元，占总收入的 79%；当季总收入增长 37% 至创纪录的 27.39 亿美元。CEO Matt Murphy 表示，AI 相关订单依然异常强劲，公司预计收入增速将在 2027 财年 余下时间继续加快，连接业务全面走强，定制业务也在提速。
市场情绪方面，Stocktwits 上散户对 MRVL 的看法仍处于「看空」区间。股价表现上，Marvell 今年以来累计上涨 逾 184%；作为对比，持有该股的 VanEck 半导体 ETF（SMH） 与 iShares 半导体 ETF（SOXX） 同期涨幅分别约为 60% 和 78%。
综合来看，两家投行在 Marvell 投资者日前夕不约而同地上调目标价，反映的是卖方对其定制芯片与光互连长期空间的重新定价。Cantor 的 6250 亿美元市场与 45% 增速属于较乐观情景，摩根士丹利对 2030 财年收入超 400 亿美元的判断同样偏积极，但两家均未给出「买入」级别的评级，显示在股价年内大幅跑赢半导体板块之后，机构对估值与兑现节奏仍持审慎态度。对关注 AI 算力产业链的读者而言，10 月 6 日投资者日给出的官方长期目标，将是检验这些第三方测算能否落地的关键节点。