投行 Cantor Fitzgerald 在 Marvell Technology 10 月 6 日投資者日之前上調了該公司的目標價。據 TheFly 報道，分析師 C.J. Muse 將目標價從 300 美元 上調至 330 美元，同時維持「中性」評級。該機構認為，Marvell 可能借這次投資者日重新定義其 AI 機會，把敘事錨定在一個到 2030 年最高可達 6250 億美元 的資料中心可定址市場上。
Cantor 給出的測算頗為激進：這一更大的市場空間有望支撐 Marvell 在 2025 至 2030 日曆年 之間實現 40% 至 45% 的收入年複合增速，並在 2030 日曆年實現 至少 20 美元 的每股收益。該機構點名了多個可能貢獻這一機會的領域，包括 XPU Attach、Celestial AI 與共封裝光學、1.6T 光通訊產品、乙太網路交換，以及 Marvell 在輝達 NVLink Fusion 生態中的敞口。
這些方向並非空談。Marvell 於今年 3 月加入輝達的 NVLink Fusion 生態，雙方表示 Marvell 將為開發半定製 AI 基礎設施的客戶提供定製 XPU 及相容的 scale-up 網路方案；作為合作的一部分，輝達還向 Marvell 投資了 20 億美元。此外，Marvell 已在 2 月完成對 Celestial AI 的收購，將其 Photonic Fabric 光互連技術納入版圖，用於大型 AI 部署中的高頻寬、低時延連線。公司當時表示，這筆交易為其打開了 scale-up 互連這一新的可定址市場。隨著 AI 叢集對處理器與資料中心之間的連線速度提出更高要求，Marvell 也在持續擴充其光通訊產品組合，包括支援 1.6T 連線的產品。
Cantor 並非唯一預期 Marvell 會給出更大長期機會的機構。據 TheFly 報道，摩根士丹利 上週已將目標價從 246 美元上調至 268 美元，維持「Equal Weight」評級。該行預計，10 月 6 日的活動可能勾勒出 2030 財年收入超過 400 億美元 的圖景，其中谷歌定製晶片與 scale-up 網路被視為最大的潛在上行來源。
從最新業績看，資料中心業務已主導 Marvell 的整體盤子。公司 第二財季 資料中心收入同比增長 46% 至 21.72 億美元，佔總收入的 79%；當季總收入增長 37% 至創紀錄的 27.39 億美元。CEO Matt Murphy 表示，AI 相關訂單依然異常強勁，公司預計收入增速將在 2027 財年 餘下時間繼續加快，連線業務全面走強，定製業務也在提速。
市場情緒方面，Stocktwits 上散戶對 MRVL 的看法仍處於「看空」區間。股價表現上，Marvell 今年以來累計上漲 逾 184%；作為對比，持有該股的 VanEck 半導體 ETF（SMH） 與 iShares 半導體 ETF（SOXX） 同期漲幅分別約為 60% 和 78%。
綜合來看，兩家投行在 Marvell 投資者日前夕不約而同地上調目標價，反映的是賣方對其定製晶片與光互連長期空間的重新定價。Cantor 的 6250 億美元市場與 45% 增速屬於較樂觀情景，摩根士丹利對 2030 財年收入超 400 億美元的判斷同樣偏積極，但兩家均未給出「買入」級別的評級，顯示在股價年內大幅跑贏半導體板塊之後，機構對估值與兌現節奏仍持審慎態度。對關注 AI 算力產業鏈的讀者而言，10 月 6 日投資者日給出的官方長期目標，將是檢驗這些第三方測算能否落地的關鍵節點。