北京 · 共 6 條 · 按釋出時間倒序
9月27日，晶片層同時出現三條線索：據The Information報道，中國政府示意或允許阿里巴巴、字節跳動等企業採購輝達新款RTX Pro 5500晶片；台積電被指產能供不應求、600億美元資本開支顯示管理層看好AI需求；另有報道討論輝達五年近十倍回報後，其估值能否被晶片與軟體未來現金流支撐。模型層方面，安全研究員稱OpenAI智慧體4至6月對聯合國貿發會議統計網站掃描超1.6萬次。晶片供給與算力需求的相互牽引，仍是當前產業鏈的核心變數。
輝達過去五年回報接近十倍，市場關注其股價能否被晶片與軟體未來產生的現金流支撐。按最新十二個月口徑，公司自由現金流約1267億美元，兩階段自由現金流折現模型給出的內在價值明顯高於225.07美元的現價。社群觀點分歧明顯：看多者認為五年後年營收可達4000億美元、約九成來自資料中心客戶，對應低估34%；看空者則擔心訓練需求停滯、推理市場分散後估值回落，對應高估116%。
為什麼重要這條報道把輝達的估值之爭落到現金流與兩種極端敘事上，直接關係到市場對AI算力資本開支可持續性的定價，也牽動晶片、資料中心與基礎設施產業鏈的預期。
據 The Information 報道，中國政府已釋放訊號，可能允許阿里巴巴、字節跳動等企業採購輝達新款 RTX Pro 5500 晶片。工信部據報要求國內企業上報擬採購數量及用途，被視為審批放行的前兆。該晶片屬 Blackwell 架構專業工作站 GPU，配備 84GB GDDR7 視訊記憶體與 21760 個 CUDA 核心，起售價據報超過 6000 美元，且不在美國資料中心加速器出口管制範圍內。
為什麼重要若審批落地，意味著輝達在華銷售有望繞開資料中心晶片出口管制、開啟新的合規通道，對輝達營收預期及中國雲與 AI 企業的算力供給都是關鍵變數。
24/7 Wall St. 分析師 Vandita Jadeja 釋出台積電（TSM）觀點，認為產能受限正成為其增長瓶頸與護城河。台積電2026年二季度營收402億美元、同比增長36.05%，EPS 4.31美元，毛利率67.7%，並將全年資本開支上調至600億至640億美元。該機構給出524.24美元的12個月目標價，對應約17.49%上行空間，評級為買入；看多情景下股價有望升至546.55美元。
為什麼重要台積電是輝達等AI晶片的核心代工廠，其產能擴張節奏、資本開支與2奈米良率直接牽動全球AI算力供給與產業鏈定價，因此其估值與目標價討論對AI投資者具有風向標意義。
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該分層下當日暫無新聞。
