Crusoe 于 2026 年 9 月 21 日宣布，其预期规模 39 亿美元的 F 轮融资已完成首次交割，投后估值达到 309 亿美元。本轮融资获得超额认购，由 Atreides Management、Mubadala Capital 和 Valor Equity Partners 联合领投，Founders Fund、GIC、英伟达、卡塔尔投资局、Radical Ventures 和 TPG 等新老投资方也提供了重要支持。此外，1789 Capital、ARK Invest、Baillie Gifford、Fidelity、Salesforce Ventures、Tiger Global 等数十家机构参与了本轮。

Crusoe 将自身定位为垂直整合的 AI 基础设施平台，业务覆盖从电力获取到算力交付的完整链条。公司披露，其平台合同总价值（TCV）已超过 1400 亿美元，客户涵盖 AI 原生公司、超大规模云厂商、前沿模型开发商和企业客户。目前 Crusoe 已签约总容量超过 6 吉瓦，其中 1 吉瓦已交付并投入运营。

在云业务方面，Crusoe Cloud 今年迄今的预订量同比增长超过 20 倍。公司去年末推出 Crusoe Managed Inference 服务，目前已签约超过 1 亿美元的年度经常性收入（ARR）。据公司介绍，其推理引擎基于 Crusoe MemoryAlloy 技术，首次 token 生成时间最高可缩短至 vLLM 的九分之一，吞吐量最高可达后者的五倍。Crusoe 还获得了 Gartner 魔力象限远见者称号、Artificial Analysis 推理速度排名第一，以及英伟达 Exemplar Cloud 认证。

Crusoe 的差异化在于其“能源优先”策略。传统数据中心开发商通常在选址后才考虑电力约束，而 Crusoe 从源头直接开发和管理电力，再向下延伸至算力层。公司具备自建电厂的能力，并与电网、电池、核能、火电和可再生能源供应商建立了合作关系。这种垂直整合模式使其能够控制从电子到 token 的每一层基础设施。

Crusoe 联合创始人兼 CEO Chase Lochmiller 表示，公司相信 AI 将开启一个富足时代，而实现这一目标需要掌控从电子到 token 的基础设施，本轮融资将帮助公司在每一层进行扩展。Atreides Management 管理合伙人兼 CIO Gavin Baker 认为，随着 AI 增长，经济收益将流向智能的最低成本生产者，Crusoe 的垂直整合模式使其拥有整个价值链，这是一种会随规模扩大而复合的结构性优势。Valor Equity Partners 创始人 Antonio Gracias 表示，Crusoe 已为全球多家最复杂的客户交付了关键 AI 基础设施，赢得了市场信任。Mubadala Capital 高级合伙人 Ibrahim Ajami 则指出，算力基础设施已成为 AI 经济扩散的基础，Crusoe 是定义这一领域的公司之一。

Crusoe 的客户案例中，OpenAI 在其设计并建造的 Abilene 园区训练了首个通用人工智能 Astra，这被视为 Crusoe 支撑前沿技术突破的例证。公司还生产 Crusoe Spark 模块化数据中心，以提供可扩展、可预测的容量。目前 Crusoe 在五个国家拥有超过 1800 名员工，并在华盛顿州贝尔维尤和纽约市设立了新办公室，各运营地区均在招聘。

从产业视角看，Crusoe 此轮融资的高估值和巨额合同储备，反映出资本市场对 AI 基础设施底层——尤其是电力与数据中心整合能力——的强烈兴趣。在算力需求持续膨胀的背景下，能够同时掌控能源和算力交付的平台型公司正获得溢价。Crusoe 的垂直整合路径与超大规模云厂商的自建模式形成竞争，也为 AI 模型公司提供了除传统云厂商之外的替代选择。其后续能否将合同储备转化为稳定收入，并维持推理服务的技术优势，将是观察其估值合理性的关键。