24/7 Wall St. 作者 Alex Sirois 在 9 月 21 日发表的观点文章中表示，他上周再次买入英伟达股票，并预计下月还会继续加仓。文章称，尽管围绕中国的消息不断、科技板块持续震荡，他仍选择增持，理由是他认为英伟达的业绩增长与供需格局尚未被市场充分定价。
作者给出的核心逻辑是供需错配。他援引管理层在最近一次财报电话会上的说法称，公司目前只能满足 70% 的需求，且这一供应约束至少会持续到 2028 财年末。在他看来，一家营收保持三位数增长、同时把增长上限归因于自身产能而非客户需求的公司，值得继续持有。
文章列举了三组支撑其判断的财务数据。盈利能力方面，上一季度非 GAAP 毛利率为 75.0%，营业利润率 60.38%，净利润率 55.60%，净资产收益率 101.5%，投入资本回报率 92.2%。资产负债与回购方面，债务股本比为 0.073，利息覆盖倍数 503 倍，第二季度自由现金流 213.41 亿美元，当季向股东返还 260 亿美元，回购授权余额约 990 亿美元，另有每股 0.25 美元的象征性股息。预期方面，作者称分析师目前对 2028 财年每股收益的平均预测为 15.6826，高于 90 天前的 12.6737，过去 30 天内有 42 次上修、零次下修，据此他认为 45 倍市盈率并不算贵。
在与其他芯片公司的比较中，作者提到他考察过 AMD、英特尔和博通。他指出英特尔如今已是英伟达的合作伙伴，双方披露了通过 NVLink 共同开发的产品；AMD 与博通则属于竞争者。他援引的数据显示，英伟达数据中心业务单季收入达 890.23 亿美元，同比增长 117%，其中网络业务增长 138%。他还提到 CUDA 装机基础、各大超大规模云厂商与系统 OEM 对 Vera Rubin 的采购订单，以及 Vera Rubin 每吉瓦 400 亿美元的收入机会（Blackwell 时代为 250 亿美元），认为持有平台型公司优于持有挑战者。
文章也列出了两项主要风险。其一是中国业务：作者称前瞻指引已不包含任何中国数据中心计算收入，上一季度面向中国的 Hopper 产品占数据中心收入不足 1%，因此中国因素已基本归零。其二是资产负债表：供应承诺升至 2790 亿美元，主要为 Vera Rubin 所需的内存，担保义务上限为 1085 亿美元；若 AI 需求在该批库存周转前降温，毛利率将承压。作者称管理层的回应是算力具有可替代性与可重新部署性，并援引超大规模厂商 2026 年资本开支预计接近 8000 亿美元、2027 年达 1.3 万亿美元的预测，表示自己倾向于相信这一说法。
作者最后提到，公司第三季度指引为 1080 亿美元，且未计入任何中国贡献，并引用黄仁勋的说法称算力即收入。他表示，只要这一判断每个季度继续得到验证，他就会继续买入。
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