9月18日，宇树科技登陆科创板满一个月，收盘报514.98元/股，当日上涨2.33%，总市值2082.89亿元。相比9月14日触及的470元低点，股价已有所企稳，但与上市首日最高1100元相比，仍跌去超过一半。
8月19日，宇树科技以150.80元的发行价挂牌，开盘即冲上1100元，涨幅达629.44%，市值一度触及4449亿元，刷新A股注册制以来打新浮盈纪录。然而随后股价急速回落，四个交易日内跌至602.80元，市值蒸发逾2000亿元；9月2日跌破550元，较开盘价腰斩；9月10日失守500元；9月11日市值跌破2000亿元；9月14日下探至470元。一个月内，市值从4449亿元缩水至不足2000亿元，跌幅超过57%。
发行定价本身即隐含高预期。宇树科技发行市盈率高达219.23倍，而所属通用设备制造业静态市盈率仅38.56倍，同赛道港股公司优必选市盈率约19.37倍。国新证券曾指出，该定价隐含的核心假设是宇树需以远超行业均速的增长来消化估值。上市首日股价冲至1100元时，动态市盈率约811倍。此外，首日流通股仅占总股本的7.4%，网下无锁定期部分加网上发行合计不过3000万股出头，供需失衡在前五个交易日无涨跌幅限制的窗口里将预期一次性打满。
基本面信号与股价走势形成反差。宇树2026年一季度营收4.23亿元，同比增速从上年度的332.64%回落至68.49%，扣非净利润同比下滑52.55%；上半年扣非净利润预计同比下降6%至22%。增速放缓、利润承压、研发与销售费用快速攀升等信号在招股书中已有披露。南开大学金融学教授对此总结称，市场按人形机器人走进千家万户的远期图景定价，而报表反映的却是走进实验室和舞台的当期现实。宇树终端客户以科研院校和科研院所为主，采购多来自科研经费，完成一次采购后几乎不存在复购。
行业层面的争论也在升温。9月中旬，刚在港交所上市10天的梅卡曼德创始人邵天兰公开发文，直指行业存在靠设备租赁等关联交易制造不可持续收入的现象，并点名银河通用。银河通用随后声明称相关内容不实，已向公安机关报案。有行业人士提出判断产品-市场匹配的三个硬指标：脱水复购率、真实履约成本、经营性净现金流。宇树是国内少数实现盈利的具身智能公司，2025年主营业务毛利率约60%，人形机器人毛利率达63.2%，2025年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一，但仍存在科研采购为主、工业场景占比偏低的结构性问题。
监管环境亦在变化。据科技媒体The Information报道，中国证券监管机构正在收紧对人形机器人初创公司的IPO审批，宇树上市首日的剧烈波动被认为是促使监管出手的原因之一。这意味着后续想上市的具身智能公司面临的审核环境可能更严。
止跌信号与后续压力并存。9月14日晚，雷军出现在宇树总部，在王兴兴陪同下观看人形机器人表演并亲自测试机器人稳定性，相关话题冲上微博热搜。顺为资本是宇树早期投资人，雷军此前公开表示过感谢王兴兴五年前给了顺为投资的机会。雷军到访后的几天，宇树股价企稳，9月15日至18日累计上涨9.57%，9月17日盘中一度涨超7%，市值重回2000亿元。
但止跌不等于反转。截至9月18日收盘，514.98元的价格相较发行价150.80元仍有约241%的涨幅，早期投资人和打新中签者依然获利丰厚，而在800元、900元甚至1100元追入的投资者则承受较大浮亏。更值得关注的是，2027年8月19日宇树将迎来上市后最大一批限售股解禁，2.287亿股约占总股本的56.56%，届时原始股东和早期投资人的减持压力将成为股价上方的潜在变量。
机构估值参考方面，野村证券在上市首日给出买入评级，目标价370元，对应市值约1500亿元；建银国际给出的目标市值为1090亿元；中信证券的预估区间在506亿至559亿元之间。这些数字大致勾勒出机构眼中1000亿至1500亿元的合理区间，而宇树当前市值2082亿元仍高于该区间上沿。星图金融研究院副院长认为，宇树股价腰斩说明撑不起超千元的高价，但当前收盘价相比发行价仍有两倍以上涨幅，说明市场对其长期竞争力的认可并未消失。
对整个人形机器人赛道而言，宇树上市满月止跌只是一个节点。后续衡量机器人企业，市场关注点可能从融资额、估值和订单规模，转向真实复购、履约成本、经营性现金流以及机器人在实际场景中的投入产出比。宇树是赛道中第一个被要求交账本的公司，其股价走势既是对自身的定价，也为后来者提供了参考。