穆迪（Moody's）最新报告指出，美国数据中心建设速度已经超过电网基础设施新增容量的速度，电力可获得性仍是美国数据中心扩张的主要制约因素。美国是这一轮数据中心建设热潮的中心，驱动力来自AI热潮以及训练更大规模基础模型所需的算力需求。

穆迪援引国际能源署（IEA）数据估计，到2030年，这些数据中心所需电力将达到426太瓦时（TWh），接近2025年水平的两倍。传统发电方式难以跟上这一增速，新增供电资源因此落到电力行业肩上。穆迪测算，建设这部分新增发电产能的成本约为1100亿美元，并将每年给电力系统增加约250亿至300亿美元的成本。

问题在于，为快速增长的云与AI服务器农场供电的努力，正遭遇冗长的审批流程以及关键设备与材料的长交付周期，部分情况下项目延期可达七年。管理咨询公司贝恩（Bain & Company）早在近两年前就提示过这一问题，警告能源公司需要大幅提升发电产能，扭转此前多年需求持平或下滑的局面。

输电建设是并行的另一处瓶颈。穆迪称，美国各电力市场已获批或正在建设的电网投资在2030年前规模达800亿至1150亿美元，未来十年有可能增至三倍。投资银行杰富瑞（Jefferies）在6月报告称，计划于2026年上线的美国新增数据中心容量中，有一半不太可能在当年投运，原因包括电力可获得性、电网接入受阻，以及分区与审批等其他问题。

能够加快开发的地区，例如得克萨斯州，已经出现一波数据中心建设潮。由此给当地电网带来的压力，促使部分主管机构收紧对新增算力设施接电的审批。穆迪认为，多数新建IT园区运营方仍可能倾向于接入电网，以控制开发成本，并享受供电可靠性与共享冗余带来的好处。但与此同时，不少运营方也在寻找替代方案，包括在场地内建设“表后”（behind-the-meter，BTM）自发电设施，以避开并网延迟、尽快让设施上线。

报告还提到，服务器农场不断增长的用电需求正在推高美国部分地区的电价与用户账单。这引发了可负担性担忧，也助长了对数据中心的反对声音，并促使一些地方出台更严格的审批框架和新建项目暂停令。特朗普总统还推出了“纳税人保护承诺”（Ratepayer Protection Pledge），科技巨头与能源公司在该承诺下同意，避免让消费者因数据中心热潮而承担更高的能源成本。

从长期看，穆迪认为，尽管存在风险，大规模基础设施投资最终会增强电网可靠性与可负担性。报告称，新增发电产能将缓解长期存在的供应约束，减少极端天气或高需求时段的电价波动；而输电网络的扩展，则可能改善对低成本发电资源的获取，尤其是在数据中心开发商或其租户帮助为相关基础设施出资的情况下。