百度在8月18日发布的2026年第二季度财报显示，AI业务收入达到125亿元，占一般性业务收入（252亿元）的50%，继第一季度之后再次过半。这意味着AI已连续两个季度成为百度一般性业务中最大的收入来源，百度创始人李彦宏表示，这印证了公司从互联网为核心向AI为先的转型，并增强了对长期增长的信心。

从收入结构看，百度的AI业务已形成多层次布局：AI应用连接个人与企业用户，AI云承接训练和推理需求，昆仑芯和萝卜快跑分别延伸至芯片和现实世界。这些业务共享同一套技术底座，百度无需证明单一产品的成功，而是展示从芯片、云、模型到应用的能力如何转化为多种AI生意。

在AI办公领域，百度采用产品矩阵策略，而非单一入口。百度搭子面向通用办公任务，库库AI侧重资料整理与内容生产，秒哒则进入应用开发。据AI办公智能体榜单，百度搭子7月MAU环比增长1063.79%，增速第一；库库AI办公MAU超2500万，在AI办公赛道排名第一。沙利文报告显示，秒哒按月活计算以33.4%市场份额位居行业第一。此外，企业级产品伐谋已有3000家企业申请试用，一镜数字人服务超10万客户，覆盖30余个行业。二季度，百度AI应用收入达25亿元，AI原生营销服务收入26亿元，百度App月活6.4亿。

AI云基础设施收入73亿元，同比增长50%，其中GPU云收入增长283%，较上季度184%的增速进一步加快，连续四个季度三位数增长。IDC调研显示，企业训练和推理工作负载消耗的AI算力约为四比六，预计到2027年推理占比将超70%，GPU云的增长正对应这一需求结构变化。据IDC报告，百度智能云在金融、游戏和具身智能等行业市场份额第一。

昆仑芯已交付多个万卡集群，进入互联网和金融头部企业，并适配国内主流模型，长期供不应求。萝卜快跑已覆盖全球28座城市，累计自动驾驶里程超3.5亿公里，其中全无人驾驶超2.4亿公里。二季度在迪拜启动全无人商业化运营并接入Uber，在香港获首批全无人测试牌照，在伦敦与Uber、Lyft推进测试，在瑞士与PostBus合作，在哈萨克斯坦与TPH探索服务。

市场对百度的估值可能面临调整。过去，搜索和营销按利润现金流估值，AI云、昆仑芯、萝卜快跑被视为附加资产。如今AI收入占比过半，不同AI资产有了可追踪的经营坐标，机构开始采用SOTP分部加总法。7月，百度申请将香港上市地位由第二上市转换为双重主要上市，完成后有望进入港股通，吸引更多内地投资者参与定价，可能带来新的资金增量。百度正从一家互联网公司转变为AI公司，市场需要重新理解其价值。