根据二季度13F文件（截至6月30日持仓），华尔街多家顶级对冲基金在半导体领域进行了显著调仓：集体减持博通（AVGO），同时增持台积电（TSM）。这一动向引发市场关注，因为“聪明钱”的集体行动往往被视为前瞻信号。

具体来看，大卫·泰珀的Appaloosa增持台积电32.25万股，总持仓达到165万股，市值约7.88亿美元；丹·洛布的Third Point增持18.5万股，总持仓46万股，市值约2.2亿美元；斯坦利·德鲁肯米勒的Duquesne增持9.44万股，总持仓58.97万股，市值约2.82亿美元。

与此同时，这些基金在博通上方向相反：Third Point清仓了全部5万股博通，Duquesne也清仓了全部19.6万股。不过，泰珀的Appaloosa在同一季度新建了15万股博通仓位，价值约5666万美元，成为唯一同时增持两只股票的基金经理。

洛布的调仓还延伸至整个半导体生态：Third Point清仓了Lam Research（7.5万股）、KLA（1.1万股）、VanEck半导体ETF（4万股）以及全部英伟达持仓（19万股），同时增持ASML（1.8万股）。德鲁肯米勒则更为选择性：Duquesne清仓英特尔（41.14万股）、美光（2.34万股）和Lattice（32.31万股），同时增持意法半导体（49万股），并新建仓Lam Research（4.36万股）、AMD（7.29万股）、Entegris（11.83万股）和Rambus（17.3万股）。

市场表现方面，台积电年内上涨41%，一年涨幅达78.82%，股价报426.35美元；而博通股价报392.99美元，近一周下跌8.13%，年内仅上涨13.97%。尽管半导体板块近期普遍反弹，博通却缺席了这波涨势。

博通承压的部分原因来自供应链消息：研究机构SemiAnalysis上周发布报告，引发博通股价上周五下跌近6%。市场普遍解读为Alphabet正从博通转向与AMD和联发科加强合作。但分析认为，这一解读可能忽略了重要细节：其一，谷歌在多元化供应商的同时，未来数年支出计划依然庞大，AI芯片市场是“不断扩大的蛋糕”，博通仍将占据重要份额；其二，博通近期与谷歌续签了5年合作协议；其三，SemiAnalysis下调博通TPU分配可能受多种因素影响，包括博通正同时为多个客户扩展大型项目。

从基本面看，博通运营业绩依然强劲：2026财年第二季度营收达222亿美元，同比增长48%，其中AI半导体收入108亿美元，同比增长143%；第三季度指引营收294亿美元，AI芯片收入160亿美元。CEO陈福阳表示对XPU和网络的需求“难以满足”，并预测2027财年AI收入将“轻松超过1000亿美元”。然而，基金仍选择减持，主要担忧客户集中度风险（超过六成收入来自少数客户）以及毛利率下滑230个基点。

台积电则提供了参与AI芯片建设但无客户集中风险的途径：2026年第二季度营收402亿美元，处于指引上限，全年增长预期上调至同比增长略超40%（美元计）；HPC占平台收入比重达66%，2026年资本支出上调至600-640亿美元。CEO魏哲家表示“从今天到2029、2030年，需求都非常强劲”。

需要指出的是，13F文件反映的是季度末的时点持仓，并非实时交易记录，市值变化既反映股价变动也反映持股数量变化。对于投资者而言，对冲基金的调仓提供了观察AI芯片产业链投资重心的窗口，但不应简单视为买卖信号。