能源研究机构Noreva发布报告警告，随着亚马逊、谷歌、Meta、微软等超大规模云厂商纷纷押注天然气为其AI数据中心供电，美国部分地区天然气价格未来几年可能上涨两倍，某些地区的枢纽价格或突破每百万英热单位10美元，这将给这些科技巨头带来巨额电费账单。

Noreva首席执行官Peter Gardett对TechCrunch表示，能源市场普遍存在一种“天然气价格不会上涨”的错觉，但简单的算术就能看出，未来天然气市场将比几年前紧张得多。他指出，超大规模云厂商正在承担“非正常”的天然气价格风险，至少有一位投资者对其愿意承担的风险程度感到“惊讶”。

过去几年，这些云厂商大量收购风电和太阳能项目，如今却转向天然气。今年3月，Meta宣布在路易斯安那州建设一座7.5吉瓦的天然气发电厂，为其Hyperion数据中心供电；随后，微软和谷歌也分别宣布在得克萨斯州建设吉瓦级天然气发电厂；亚马逊则计划在得克萨斯州建设一座7.6吉瓦的天然气发电厂。这些公司历来回避大规模资本支出，如今却因数据中心建设热潮而大举投资实体资产，并深入能源市场。

Noreva预计，在部分期货合约交割点，天然气价格将飙升至每百万英热单位10美元以上。目前，美国天然气价格在每百万英热单位2至4.5美元之间，路易斯安那州的亨利港（Henry Hub）价格略低于3美元。燃料约占大型发电厂电力成本的一半，因此天然气价格翻倍或上涨两倍，将使“自带电力”的AI数据中心运营成本大幅上升，进而可能推高代币成本，或促使云厂商接入电网，推高整体电价。

Gardett分析，天然气价格长期稳定得益于需求相对平稳和新供应持续增加，但未来能源公司虽能增加供应，增速却难以维持以往水平，且新井成本上升。更重要的是，美国国内天然气市场正与全球市场连接，叠加AI需求拉动，价格压力显现。得克萨斯州西部原本因缺乏管道而低价出售伴生天然气，如今新管道建成，大量天然气流向出口市场，区域价格联动增强，局部价格波动可能被放大。

在此情景下，即使云厂商能承受更高价格，其天然气消费也可能加剧数据中心引发的公众反弹。调查显示，80%的消费者担忧数据中心对电费的影响，这种担忧可能蔓延至天然气账单。Gardett预测，未来Alphabet财报电话会上，可能会听到管理层讨论天然气价格与谷歌搜索结果的相关性，这虽奇怪，但正是当前形势的写照。