在2026年这个对投机性成长股并不友好的年份，纳斯达克100指数至今上涨约11%，表现尚可。然而，据24/7 Wall Street的分析，在众多AI主题ETF中，有三只基金不仅跑赢了这一基准，而且并未依赖单一重仓股。这三只基金分别是Invesco AI and Next Gen Software ETF（IGPT）、Roundhill Generative AI Technology ETF（CHAT）和Global X Artificial Intelligence Technology ETF（AIQ）。它们今年迄今及过去一年的回报均超过纳斯达克100指数，且各自的最大持仓占比仅约7%，避免了过度集中的风险。

分析指出，这些AI ETF跑赢大盘的关键并非选股技巧，而在于纳斯达克100指数成分股的局限性。三星、SK海力士、台积电等外国芯片和内存供应商未被纳入该指数，但它们却在AI资本开支周期中占据了重要份额。任何重仓这些公司的AI ETF，都能获得指数无法复制的结构性敞口，这正是超额收益的来源。

具体来看，IGPT是这三只基金中回报最高的。该基金今年迄今上涨约47%，过去一年上涨约73%，远超纳斯达克100指数20%的一年涨幅。它跟踪STOXX World AC NexGen Software Development指数，筛选那些从AI、大数据分析和下一代软件中获得可观收入的公司。IGPT的持仓偏向具有直接AI产品敞口的半导体和软件公司，这种集中度既带来了超额回报，也带来了波动性——过去一个月，该基金因高估值软件股抛售而回撤约12%。其管理资产规模接近8.75亿美元，规模相对较小，在动荡交易时段买卖价差可能扩大。

CHAT是这三只中唯一主动管理的基金，专门围绕生成式AI构建。该基金今年迄今上涨约39%，过去一年上涨约65%，由基金经理自主判断哪些公司属于生成式AI受益者。其投资组合持有41只股票，净资产约14亿美元。前十大持仓中，Alphabet和英伟达各占约7%，AMD约占5%，前十大合计约占资产的45%。CHAT的独特之处在于后半部分持仓：它持有CoreWeave（1.85%）、Astera Labs（2.72%）、Nebius Group（2.06%）和Credo Technology（1.39%）等AI基础设施公司，这些公司提供GPU云容量、AI互连芯片和数据中心网络设备，是多数被动AI ETF完全错过的“卖铲人”业务。不过，主动管理也带来成本，其费率约0.75%，高于被动产品。

AIQ则是三只中覆盖面最广、最多元化的基金，费率也最低，为0.68%。其资产规模接近70亿美元，流动性最佳。该基金今年迄今上涨约15%，过去一年上涨约30%，虽不及前两者，但仍领先于纳斯达克基准。前十大持仓中，Alphabet占4.5%，博通、三星电子和AMD各占约3.7%至3.8%。组合还包括阿里巴巴（3.5%）和腾讯（3%）等中国互联网平台。正是这些国际持仓带来了相对于QQQ的超额收益，因为它们均不在纳斯达克100指数中。不过，AIQ的缺点是上行空间有限，因其持仓还包括苹果、思科和特斯拉等，回报特征更像全球科技指数，而非专注的AI押注。

总体而言，这三只基金通过不同路径实现了超越纳指的目标，为投资者提供了在AI主题下分散风险、避免单一股票依赖的替代选择。分析也提醒，高回报伴随高波动，投资者需根据自身风险偏好选择。