MSCI新兴市场股票指数在本季度最后一个交易日收涨1.5%，全季累计涨幅超过23%，创下自2009年6月以来最大季度涨幅。这一表现成功抵御了同期伊朗局势紧张及油价上涨带来的外部冲击。

本轮上涨的核心驱动力来自亚洲人工智能概念股。韩国KOSPI指数和中国台湾Taiex加权指数持续领涨，成为推升整个新兴市场指数的主要力量。韩国周一宣布计划投资约8800亿美元建设新的芯片制造工厂，为已经火热的AI投资热潮再添一把火。

苏黎世保险首席市场策略师Guy Miller分析认为，真正的驱动力一直是科技投资，而这类投资高度集中于韩国和中国台湾。他指出，美国超大规模云计算公司仍在持续投入巨额资金和资本支出，这为行情延续提供了支撑。但他也提醒，在某个阶段市场终将形成新的供需平衡，目前远超正常水平的利润率也会逐渐消退。

从产业链角度看，韩台两地聚集了三星电子、SK海力士、台积电等全球最关键的芯片制造企业，这些公司正处于AI算力需求爆发的核心供应环节。美国云厂商对AI训练和推理芯片的旺盛需求，直接拉动了这些上游制造商的订单和估值。

本轮季度涨幅之大，反映出市场对AI基础设施投资周期的强烈共识。尽管存在对估值过热的担忧，但当前阶段巨额资本开支仍在持续兑现，短期内这一叙事仍具惯性。