亞洲科技股週二遭遇集中拋售，市場對AI投資熱潮可持續性的擔憂再度升溫。韓國Kospi指數收跌5.5%，晶片巨頭SK海力士與三星跌幅居前；日本日經225指數下跌1.8%，儲存晶片廠商鎧俠單日重挫逾13%。與之形成對比的是，歐洲股市因油價回落而走高，倫敦富時100、巴黎CAC 40與法蘭克福DAX均收漲。

這輪拋售的導火索之一，來自美國半導體巨頭博通CEO陳福陽的一番表態。他在新加坡的一場會議上把當前的AI採購狂潮比作賭博，稱許多投資者根本不清楚自己投的是什麼，只是設定了極為極端的預期，結果發現「幾乎就像身處賭場」。這一措辭被市場解讀為對AI交易擁擠度的直接警示。

與此同時，國際貨幣基金組織（IMF）在曼谷年會開幕之際也加入了這場辯論。其在《全球金融穩定報告》中警告可能出現AI回撥，指出越來越多的證據顯示，AI能力或許能以更低的投資水平實現，或者潛在的經濟收益未必如預期般巨大。IMF同時預測，受發達經濟體在戰爭推高能源價格背景下展現的「韌性」支撐，2026年全球經濟增長放緩幅度將小於此前預期，但低收入國家仍易受供給衝擊影響。

亞洲晶片股的下跌還有另一條線索。有報道稱，中國長鑫儲存（CXMT）在提升儲存晶片密度的新技術上取得進展，競爭對手此前也在競相攻關；該公司計劃在年底前推出基於該結構的伺服器儲存新產品。券商Pepperstone研究主管Chris Weston表示，中國在AI模型、人形機器人、儲存及其他技術供應鏈環節上持續縮小與美國企業的競爭差距，其以更低成本開發出更具競爭力產品的能力，正在挑戰市場關於份額、定價權與利潤率永續性的既有假設。

值得注意的是，此次科技股拋售蓋過了油價下跌的影響。儘管葉門胡塞武裝加大了對沙烏地阿拉伯的襲擊、加劇中東緊張局勢並引發供應擔憂，布倫特原油仍下跌1.9%至每桶104.58美元，西德州中質原油下跌2.0%至每桶91.92美元。

從市場結構看，投資者正把目光投向本月及下月大型科技公司的財報，希望藉此判斷在借貸成本上升與近期波動加劇的背景下，這些公司對AI業務前景的看法。當前的分歧在於：一方認為AI資本開支仍處於早期、算力需求具備長期支撐；另一方則擔憂投入與回報之間的落差正在擴大，而儲存晶片等環節的競爭加劇可能侵蝕此前的定價權與利潤率假設。