穆迪在最新報告中預測，到2035年資料中心將吞下歐洲電力消費中相當可觀的份額，並可能推高居民電價，進而迫使各國政府出手限價或對資料中心施加限制。這家信用評級機構正在跟蹤這一趨勢對資料中心運營商與電網企業財務的影響。

報告給出的核心判斷是：眼下伺服器農場的耗電佔比仍屬溫和，但到2035年它們將成為電力需求增長的主要推手，公用事業與電網運營商必須為此增加發電與輸配電容量的投資。2025年，在多數歐洲主要市場，大型算力設施佔用電量的比例仍處於「低個位數」，典型水平約為2.5%。但英國、法國等主要市場的設施數量與單體規模正加速增長，其在電力消費中的份額可能顯著抬升。

按穆迪的估算，到2035年，資料中心在法國和英國至少將佔到電力需求的5.7%；在荷蘭最高可達17%，在愛爾蘭則可能高達30%。愛爾蘭被視為極端案例——2025年資料中心已佔該國電力消費的23%，而2015年這一比例僅為5%。

需求側的政策推力同樣不可忽視。歐盟已設定目標，要在五到七年內將資料中心容量提升兩倍以上，並希望把專案選址從德國、愛爾蘭、法國、荷蘭等主要市場，分散到北歐與南歐的次級市場。這意味著需要更多發電能力，也需要擴建電網，把新增電力輸送到需要的地方。

穆迪指出，這可能在短期內給電網運營商的資產負債表帶來壓力，而歐洲許多監管框架下資本開支回收存在滯後，會進一步放大這種壓力。相比配電網路，輸電網路承受的壓力更為突出，因為按現行規則，資料中心運營商只需承擔接入電網的連線成本。

報告也提到公用事業公司採取的一些新做法：例如把老舊化石燃料電廠場地改作伺服器農場專案，以利用其既有的電網接入條件——據稱英國政府的AI增長區中至少有一個屬於這種情況；此外還有與開發商合作新建設施併為其供電的模式。

穆迪預計，電網擴容成本疊加供需失衡，將推高能源價格。從歷史經驗看，這往往會引發政治層面的應對，以限制使用者承擔的財務負擔。一些政府已在考慮減稅與面向終端使用者的額外補貼，同時越來越多的輸電網路開始要求提供財務擔保，以篩除投機性或重複性的專案。英國政府正在權衡這一措施。

展望未來，干預手段可能更具侵入性，例如電價上限、額外稅收或附加費。穆迪以愛爾蘭為例：該國公用事業監管委員會（CRU）取消了針對新建資料中心併網的暫停令，轉而採用一套新框架——申請10 MVA及以上併網容量的運營商，必須在現場或附近配套相應的發電或儲能容量，並確保其年度電力需求的至少80%由愛爾蘭境內新增可再生能源專案滿足。

在美國，總統特朗普推出了「電費繳納者保護承諾」，試圖平息選民對資料中心及其推高電費日益增長的不滿。該承諾目前覆蓋公用事業公司、資料中心開發商與州政府，以「拉勾式」的保證形式，承諾居民電費不會為新增能源與電網基礎設施買單。穆迪預計，如果資料中心擴張沿當前軌跡繼續，將有更多歐洲政府效仿美國與愛爾蘭的做法，對資料中心用電需求進行干預。