9月1日，北京天下先智創機器人技術有限責任公司（下稱“天工機器人”）宣佈完成數億元A輪融資。本輪由初芯基金領投，經緯創投、合肥國資等機構跟投。資金主要投向三個方向：分揀類機器人擴大量產、基於人形的分揀機器人研發與商用化迭代、海外市場拓展。

這家公司上一次出現在公眾視野還是2022年。成立僅4個月時，它拿下2億元天使輪，投資方包括經緯創投、華興新經濟基金、紅點中國、零一創投。此後近四年，人形機器人賽道融資紀錄月月重新整理，它卻幾乎沒再公開發聲。等它重回視野時，手裡已握著全球頭部電商、快遞企業的產線訂單，外加這筆新的數億元融資。

需要先釐清一個容易混淆的點：這家“天工”並非跑半程馬拉松奪冠的“天工Ultra”，後者出自北京人形機器人創新中心，兩家公司沒有關係。拿錢的這家天工，創始人叫肖軍，曾任京東集團副總裁、X事業部總裁，是京東無人倉、無人車、無人機當年的總操盤手。

肖軍2007年加入京東，一待14年，早期參與前端網站和供應鏈系統，主導開發了京東配送的“青龍系統”。2016年5月京東成立X事業部專攻智慧物流，肖軍出任總裁。2019年京東全球科技探索者大會上，他釋出配送機器人4.0並宣佈量產。2021年11月他離開京東，做了一段時間個人投資，2022年3月註冊了“天下先智創”。

但這家公司開局做的事並不“先”。肖軍沒有去做人形機器人本體，而是扎進倉庫裡最不起眼的環節：分揀。主打產品叫“木馬”立體分揀機，乾的是電商、快遞倉庫裡包裹分播的活。公司對外的邏輯是：物流是人形機器人確定性最高、最有機會率先大規模商業化落地的賽道。關鍵在語序——物流是賽道，但人形不是入口。在京東無人倉摸爬滾打多年的人清楚，倉庫裡不缺技術，缺的是算得過賬的技術。先有客戶、先有產線、先有現金流，比什麼都重要。核心團隊主要來自京東、吉利和新松機器人，是在產線上被“毒打”過的一撥人。

“木馬”走的是立體模組化路線：一柱多車的升降結構，佔地小，格口可以疊著往上走。配套的拓展模組3D Sorter X不用換裝置，在原有分揀機本體上改造，單台裝置的格口數量能擴到原來的4到5倍，部署成本和交付週期反而更短。公司官網披露過一個連鎖零售案例：一家擁有500多家門店的零售企業配送中心，原有分揀裝置最多300個格口，500家門店要分組、多次作業；一台木馬就能滿足500家門店的格口需求，作業流程直接合並。

據公司披露，木馬系列已在立體分播牆這個細分品類做到效率領先，批次落地多家全球頭部電商、快遞、零售企業的真實生產場景，是其中多家客戶分揀裝置的核心供應商，行業覆蓋電商、快遞、零售、3C、冷鏈，市場鋪到中國、日本、韓國、美國和歐洲。企查查彙總的上市公司公告資料顯示，僅A股智慧倉儲企業蘭劍智慧一家，2025年向其採購金額就超過4000萬元。

圍繞分揀這個主場景，天工的產品組合還在往外擴：第三代儲存系統、機械臂、智慧播種裝置，從核心演算法、軟硬體研發到整機裝配都在自有生產基地完成。2025年11月公司獲評國家級高新技術企業，2026年5月入選國家級創新型中小企業，今年以來料箱取放、貨物分播、立體分揀行走驅動等幾項發明專利陸續授權。

但這只是明線，暗線是“人形”。從天工的產品線能看出路線圖：先用專用分揀裝置打進客戶倉庫，再把機械臂、智慧播種裝置、儲存系統一套套鋪進去，最後一步才是“基於人形的分揀機器人”。本輪融資用途裡，人形分揀的研發與商用化迭代排在第二位。這個順序和行業裡大多數人形公司是反過來的——智元、優必選、宇樹們先造出本體，再去倉庫裡找工位；天工是工位已經佔住了，客戶關係、場景資料、產線信任都在手裡，等人形機器人的經濟性拐點一到，把裝置升級成人形就行。

拐點什麼時候來？行業頭部玩家的判斷可以參照。智元機器人董事長鄧泰華今年5月在APC大會上講得很坦率：物流分揀行業毛利很低、操作節拍非常快，按兩年投資回收期算，目前人形機器人在這個場景“算不過來賬”，智元的分揀落地今年會先從海外市場推。連出貨量最大的廠商都承認賬還沒算平，人形分揀的時間表就清楚了：還得等。但等待的這段時間裡，倉庫的工位不會空著——天工的專用裝置正在這些工位上轉著，替客戶省著錢，也替未來的人形機器人“佔著座”。

融資節奏上，2022年那筆2億元天使輪之後，天工將近四年沒有新的融資公開披露。在一個習慣了“半年三輪”的行業裡，這個節奏慢得反常。慢的底氣來自業務自己能造血：公司靠裝置銷售滾動往前走，客戶從國內電商快遞做到日本、韓國、美國和歐洲，還拿下了海關進出口報關資質，團隊擴到200多人，研發人員佔85%左右（公司對外口徑）。

四年後再開口融資，進來的錢帶著明顯的產業色彩。領投的初芯基金是國內最早專注半導體顯示領域的硬科技投資機構之一，慣用“基金+產業+園區”打法，投企業的同時幫地方政府招商引資、落地產能。跟投的合肥國資是地方政府引導基金。錢進來的同時，產能的落點也定了——企查查顯示，2026年7月，天工100%持股設立了安徽啟旋智慧機器人有限公司，註冊地在合肥。融資、建廠、地方政府配套，三件事是同一張牌。天使輪就進入的經緯創投這一輪繼續跟投，一家機構願意花四年陪一家不追熱點的公司，本身就是態度。

風險也得說透。人形分揀機器人目前還在研發和商用化迭代階段，沒有形成規模收入。鄧泰華那句“兩年ROI算不過來”，對整個人形行業都是現實約束，天工也繞不過去。它賭的是場景先佔住、拐點來了自己接得住；但如果拐點比預期來得晚，專用裝置就得獨自撐更久。專用裝置這門生意本身也不輕鬆：傳統分揀裝備有金峰、德馬這些老牌廠商，倉儲機器人賽道有極智嘉、快倉、海柔一眾上市公司和獨角獸；而智元、優必選這些人形巨頭一旦把分揀的經濟性跑通，憑本體和資金優勢直接下場，天工的先發視窗能維持多久，取決於它對分揀場景的理解深度和客戶繫結程度。數億元資金要同時鋪量產、人形研發和海外三條線，也談不上寬裕。

但這家公司至少回答了2026年所有機器人投資人都在問的一個問題：在demo和量產之間，在釋出會和產線之間，憑什麼是你活下來？天工的答案是：不開發佈會，本來就在產線上。2026年9月，“天工”這兩個字同時指向兩個方向：一個在跑道上證明中國機器人能跑多快，一個在倉庫裡證明機器人能幫客戶省多少錢。掌聲歸前者，賬單歸後者。