一篇署名 Vandita Jadeja、釋出於 2026 年 9 月 14 日的評論文章，把 ServiceNow（NYSE: NOW）與 Palantir（NASDAQ: PLTR）放在同一張對比表上，討論企業級 AI 究竟以哪種方式勝出。文章的核心結論是：兩家公司最新一季的 AI 資料都很搶眼，但商業模式代表的是對同一條浪潮的兩種截然不同的押注，而估值差異讓作者更傾向 ServiceNow。
先看 ServiceNow 的季度表現。公司營收 39.9 億美元，同比增長 24%；訂閱收入 38.877 億美元；淨新增年化合同價值（ACV）中，金額超過 100 萬美元的交易達 123 筆，同比增長 40%。其 AI 年化合同價值突破 10 億美元。文章稱，將智慧體 AI 投入生產的客戶數量在九個月內增長 9 倍；AI Control Tower 上線六個月內已有 500 多家客戶在用。CEO Bill McDermott 把公司定位概括為「控制層」——一個平台、一個行動系統，跨任意雲、任意智慧體、任意工作流、任意模型，且可治理、可審計。文章還提到，其續約率為 98%，前 20 大交易中有 18 筆包含八個或以上產品，說明客戶在持續整合支出。
Palantir 的資料則更為激進。營收同比增長 92.8%；美國商業收入同比大增 149%，達到 7.64 億美元；淨收入留存率升至 157%；調整後自由現金流 12.2 億美元，利潤率 63%；「40 法則」得分達到 155。CEO Alex Karp 向投資者表示，客戶比以往任何時候都更急切、更堅定地選擇深入合作。文章還提到，Palantir 有 220 筆金額在 100 萬美元以上的交易，其模式依靠前置部署工程師把 AIP 植入客戶運營，再由賬戶自然擴張。
文章用一張對比表概括兩種路徑：ServiceNow 押注的是跨模型、跨智慧體的治理層，Palantir 押注的是客戶自有權重的主權 AI 工廠。財務特徵上，ServiceNow 營收增速 24.0%、前瞻市盈率 26 倍、市銷率 9.3 倍，主要風險來自超大規模雲廠商 AI 使用帶來的毛利率壓力；Palantir 營收增速 92.8%、前瞻市盈率 74 倍、市銷率 65 倍，風險在於估值與 2.65 億美元的股權激勵。
作者列出兩個需要盯住的時間點。對 ServiceNow 而言，關鍵是要證明約 20.5% 的第三季度訂閱增速在聯邦本地部署收入從三季度提前到二季度之後依然成立；GAAP 訂閱毛利率已從 80% 降至 73.5%，Otto 與 Moveworks 的整合需要給出交代。對 Palantir 而言，問題是商業業務能否在未來 18 個月維持 Karp 所說的「不低於美國商業增速」的複合增長；一旦減速，65 倍市銷率的股價將直接承壓。
文章最後說明作者立場：目前兩隻股票都不持有。但從相對估值看，ServiceNow 的篩選結果更具吸引力——26 倍前瞻市盈率、剩餘 42 億美元回購額度、一年內 29.38% 的回撤，提供了 Palantir 難以匹配的安全邊際；而 Palantir 要支撐 74 倍前瞻市盈率與 65 倍市銷率，需要接近三位數的增速維持多年。文章同時承認，對能承受波動、偏好超高速增長的投資者而言，Palantir 代表更純粹的 AI 敞口。整體上，這是一篇基於估值與風險調整後的觀點文章，而非對兩家公司基本面的否定。