台积电独立董事迈克尔·斯普林特在11月5日——芯片股抛售压力最大的一天——以每股357.00美元的均价买入840份美国存托凭证（ADS），合计299,880美元。这一价格高于当日353.10美元的收盘价，意味着他是在下跌过程中主动买入。根据周一提交的Form 4文件，这笔交易使其直接持股增至8,405份ADS，较此前增加11%，按周一收盘价计算价值约330万美元。

斯普林特自2015年起担任台积电独立董事，此前曾任应用材料公司首席执行官和董事长。内部人减持可能出于多种原因，但增持通常只有一个动机：认为股价被低估。这也是内部人买入值得跟踪的原因。

台积电周一收于388.62美元，较斯普林特的买入价高出约9%，较2025年11月21日创下的266.82美元低点反弹46%。不过，该股仍较10月5日触及的52周高点487.47美元低约20%。

抛售当天的背景是：纳斯达克指数进入回调区间，台积电自身股价下跌10%。彭博社当日早间报道美光暂停了在台湾一项45亿美元的工厂项目；前一晚，台积电客户高通就内存成本发出警告。台积电本身并无负面消息，而零部件成本上升正是CEO魏哲家三周前已提示过的压力。

台积电的基本面数据并未恶化。10月15日，公司公布第三季度营收467亿美元，高于指引上限，并将第四季度营收指引设在523亿至543亿美元区间。但魏哲家同时表示，部分市场“因零部件价格上涨的冲击而面临挑战”，且台积电“在进入2027年的业务规划上保持审慎”。

从估值角度看，台积电上周五收盘时的远期市盈率为15倍，低于其五年平均的18倍。斯普林特买入时对应约14倍，按周一价格计算约为15.5倍。分析师预期每股收益将从2025年的10.65美元升至2027年的23.39美元，且2027年预期自6月底以来已上调16%。

分析师目标价在抛售期间持续上升。据TIKR数据，台积电平均目标价为587美元，较一年前的340美元大幅提高，较周一收盘价高约51%；即便最低目标价440美元也远高于斯普林特的买入价。

主要风险在于台积电的资本开支规模。公司指引2026年资本开支为600亿至640亿美元，并在财报电话会上表示，2026至2028年的支出将“显著高于”前三年，以支持2027年、2028年及以后投产的产能扩张。若AI支出在此之前放缓，台积电将承担这些产能的成本。

需求端尚未放缓。周二公布的10月销售额同比增长59.7%，至5,868.9亿新台币（约180亿美元），创2026年新高。斯普林特以约14倍远期市盈率买入一家盈利预期仍在上升的公司，即便按388.62美元计算，估值相对自身历史也偏低。一位董事的30万美元买入是一个小信号；更大的信号将在明年1月中旬出现，届时台积电将公布季度业绩并首次给出对2027年的展望。