Anthropic 正在筹备 IPO，预计在感恩节前完成，估值区间为 1.5 万亿至 2 万亿美元。Motley Fool 作者 Jack Delaney 在 11 月 3 日的评论中指出，围绕这一估值的争论可能问错了问题：对长期投资者而言，真正重要的是 AI 市场规模和用例能否继续扩大，从而让 Anthropic 在未来变得更有价值。

根据 Anthropic 在 10 月 26 日发布的 S-1 文件以及 11 月 2 日的更新文件，这家 AI 公司在 2026 年前九个月实现营收 332 亿美元，而上年同期仅为 25 亿美元。截至 9 月 30 日，公司持有现金及现金等价物 956 亿美元，资金储备相当充裕。但亏损也在加速：净亏损从 2023 年的 15 亿美元、2024 年的 83 亿美元、2025 年的 419 亿美元，扩大至 2026 年前九个月的 1040 亿美元。

评论认为，华尔街当前聚焦于估值是否合理，但更值得关注的是 AI 采用率的走向。美国人口普查局 2026 年 10 月的数据显示，24.6% 的美国企业使用 AI，较 2023 年 9 月的 3.7% 明显提升，但仍有约四分之三的企业尚未采用。分行业看，信息行业使用率为 46%，专业服务为 44%，金融为 41%，均未突破 50%。在未采用 AI 的企业中，有 42% 至 63%（按企业规模不同）认为 AI 不适用于自身业务，说明许多用例尚未融入日常工作流。

看多逻辑在于：采用趋势延续、市场规模持续增长，将打开新的收入空间。Statista 数据显示，2026 年全球 AI 市场规模为 7074 亿美元，预计到 2032 年将升至 1.9 万亿美元。同时，Anthropic 作为纯 AI 公司，可通过扩展产品组合，争取那些目前认为 AI 与自身运营无关的企业客户。看空逻辑则是：AI 市场增长放缓甚至停滞，Anthropic 获客难度加大，同时持续消耗现金。S-1 文件还显示，2026 年前九个月，前五大客户贡献了 25% 的营收，客户集中度不低。

评论总结称，AI 采用要真正扩大，不能只依赖少数早期采用者。因此，比起当前估值，未来 AI 市场的规模、哪些因素可能向好、哪些可能出错，才是考虑投资 Anthropic 时更有价值的关注点。