Bell Asset Management 旗下 Bell Global Equities Fund 在 2026 年第三季度投资者信中披露，其 Platform Class 当季回报为 5.4%，跑赢同期 MSCI World ex-Australia 指数的 1.5%。该基金称，这是其 Quality at a Reasonable Price（QARP）策略在经历一段困难期后，相对表现最强的季度之一。

第三季度全球市场面临债券收益率上行、能源价格上涨和地缘政治紧张等压力，但投资者对人工智能的热情继续支撑大型科技股。基金受益于为 AI 基础设施和先进计算提供支持的公司重拾强势，而部分软件和金融持仓则因市场担忧 AI 带来的颠覆而承压。

在持仓操作上，基金经理利用市场疲软期建仓了一些他们认为估值有吸引力、增长前景持久的公司，包括一家工业焊接设备制造商和一家全球折扣零售商；同时退出了部分因收购相关风险或盈利可见度恶化而投资逻辑减弱的持仓。

展望后市，基金经理认为有令人鼓舞的迹象显示市场领导地位可能正在从投机性、动量驱动的股票向更广范围扩散。但他们也提醒这一转变未必持续，因此仍聚焦于具有可持续盈利能力、强劲资产负债表、定价权和持久竞争优势的高质量企业，认为这些特征有望在无需市场环境持续变化的情况下支撑长期回报。

在信中，基金重点提及了 台积电（NYSE: TSM）。台积电是全球领先的半导体代工厂，为全球科技公司制造先进芯片。截至 2026 年 10 月 28 日，台积电股价收于约 439.51 美元，市值约 2.5 万亿美元；过去 52 周股价区间为 266.82 至 487.47 美元，近一个月回报为 -5.80%。

基金在信中表示，台积电同样表现突出，受到强劲营收动能和对先进计算需求持续信心的支撑。2026 年 9 月公布的 8 月销售额显示其经营动能异常强劲，营收同比增长 36%。台积电还宣布与 ASML 在 High-NA EUV 和更大光罩方面展开合作，强化了其长期技术路线图，不过商业化采用预计要到 2030 年及以后。

基金称，继续看好台积电的制造领导地位，以及其受益于相互竞争的 AI 芯片设计商需求的能力，先进封装则提供了额外的增长机会。基金认为，台积电的规模、深厚的客户关系以及在日益复杂的制造工艺上的执行能力，构成了强大的进入壁垒。

此外，据相关数据，截至第二季度末，共有 249 只对冲基金组合持有台积电，而上一季度为 234 只。台积电在一份“进入 2026 年最受对冲基金欢迎的 40 只股票”榜单中位列第六。

需要说明的是，上述内容源自基金投资者信及第三方数据，属于机构观点转述，不构成任何投资建议。