美股期货连续第二个交易日走低，科技股抛售潮蔓延至亚洲市场。纳斯达克100指数期货下跌2.6%，标普500期货下跌1.1%。触发因素来自两家重量级科技公司的财报：亚马逊盘前重挫7%，英特尔暴跌26%，市场对科技巨头在人工智能领域巨额投入能否产生足够回报的疑虑集中爆发。

亚洲市场紧随其后。韩国Kospi指数收跌3.53%，三星电子与SK海力士领跌；日经225指数下挫2.1%至63,290.11点，东证指数跌1%至3,965.07点。存储板块盘前普跌，SK海力士跌超6%，闪迪跌超3%。

本轮抛售的核心矛盾在于AI资本开支与营收增长之间的落差。Vanda Research高级股票策略师Jai Malhi指出，科技财报已成为一道重大障碍，投资者正突然化身"资本开支警察"——在资本支出融资成本明显上升的背景下，若营收增长无法超越高预期门槛，科技公司就会遭到惩罚。微软宣布发行250亿美元债券用于AI基础设施扩张后，股价盘前延续跌势，印证了市场对借贷成本上升的担忧。据统计，美国科技巨头在AI领域的累计押注已高达7500亿美元，而核心业务增长却开始显现放缓迹象。

财报冲击波迅速扩散至整个AI产业链。英伟达盘前跌2.8%，AMD下跌8%，服务器与存储厂商超微电脑跌5%，电力供应商Bloom Energy跌7%，云计算公司CoreWeave下滑6%。不过，本轮抛售的损伤目前基本局限于科技板块——标普500成分股中逾400只个股当日录得上涨，资金明显向防御性板块轮动。

避险情绪升温推动资金加速流入安全资产。美国国债收益率沿整条曲线下行逾两个基点，10年期基准收益率降至4.92%，10月累计下跌近40个基点，有望录得今年2月以来首个月度下滑。瑞士法郎在G10货币中涨幅居前，日元亦随日本央行维持政策不变而走强。彭博策略师Mark Cranfield指出，债券重新成为首选避险工具，美债引领这一趋势。贝莱德亦在近期表示，当前收益率处于数十年高位，债券提供了"极具吸引力"的收入机会。

其他资产方面，布伦特原油因市场担忧美国可能恢复对伊朗军事打击而上涨2.3%，报约每桶117.50美元；西德克萨斯中质原油上涨1.3%至103.36美元/桶。比特币下跌0.6%至78,351.63美元，全球最大加密货币交易所Binance因疑似遭黑客攻击暂停全部充值与提现业务，进一步压制加密市场情绪。现货白银跌破50美元/盎司，为2025年以来首次，日内跌超4%。

欧洲市场方面，斯托克600指数下跌0.4%，基础资源和科技板块各跌逾2%；阿斯利康和赛诺菲则因业绩超预期而逆势上涨。德国国债跟随美债走势上涨，但法国债券承压，因数据显示法国经济三季度意外萎缩。

整体来看，市场正在重新定价AI叙事的节奏与成本。过去两年，科技巨头以创纪录的资本开支押注AI基础设施，投资者对此给予慷慨估值；如今，随着融资成本上升和核心业务增速放缓，市场开始要求看到更清晰的回报路径。这一转变对算力产业链上游的芯片、存储、电力及数据中心相关公司构成直接的情绪压力，但资金向防御板块轮动的迹象也表明，当前调整更多体现为板块间的结构性再平衡，而非系统性的风险规避。