全球最大固定收益资产管理机构之一太平洋投资管理公司（Pimco）在人工智能基础设施债券热潮中完成了一轮精准的高位套现。据彭博援引知情人士报道，Pimco已将旗下两笔最具代表性的AI债券持仓各削减约50%，减持时点均选在债券价格处于较高位时，从而在市场价格大幅回落前锁定盈利，避开了困扰同类投资者的账面亏损。

这两笔旗舰交易分别是Meta位于路易斯安那州的大型数据中心项目融资，规模约180亿美元，市场称之为“Beignet”，以及甲骨文密歇根州数据中心园区融资，Pimco投入约100亿美元。作为两笔交易的锚定投资者，Pimco以明显低于官方发行价的折扣价认购，从一开始就为自己设置了安全垫。其中，Beignet债券在买入后六至八个月内被抛售约30亿美元，彼时交易价格高于面值，初期一度涨至110美分以上。

价格下行的压力已在AI债券市场蔓延。行业价格报告系统Trace的数据显示，甲骨文密歇根州项目债券已从发行价98.7美分跌至约88美分；博通等其他大型AI债券报价亦跌至约96美分。Pimco尽管仍是这两笔交易的最大持有人之一，但大规模套现已使其整体风险敞口显著收窄。

在锁定前期收益的同时，Pimco今年明显加大了对新增AI债券投资的筛选力度。知情人士透露，该公司选择不参与博通与Anthropic联合发行的大额债务交易，同时回避了软银集团规模约110亿美元的垃圾债发行，以及与甲骨文相关的新墨西哥州数据中心贷款项目。这一审慎态度与Pimco在私募信贷市场的一贯立场相吻合——作为私募信贷繁荣的知名批评者，Pimco长期警示该行业贷款标准趋于松弛，目前私募信贷市场规模已膨胀至逾1.8万亿美元。

不过，Pimco并未全面退出AI领域。据彭博报道，该公司近期购入SpaceX一笔大型融资交易中价值40亿美元的份额，以支持其拓展人工智能相关业务。此举显示Pimco仍在选择性布局，而非系统性撤退。

围绕AI债券热潮是否存在泡沫风险，业内观点分歧明显。据彭博报道，城堡投资（Citadel）创始人Ken Griffin上周表示，企业仍在应对AI带来的深远影响，包括在该技术上的投入规模及其对经济的潜在冲击。黑石集团总裁Jon Gray则持较为乐观的立场，他在黑石公布季度业绩后接受采访时表示，说到泡沫，人们通常想到的是先建产能、再等待需求到来，而AI恰恰相反——在建产能的同时，担心的是能否跟上需求。

Meta首席执行官扎克伯格上周向投资者表示，公司将更大力度押注AI，导致Meta股价走低，其债务违约保险成本创下历史新高。AI企业已公开披露庞大的数据中心与芯片开发支出计划，这种规模性烧钱态势，正促使越来越多的投资者重新审视这场热潮的可持续性。