10月29日，A股三大股指低开低走，以算力硬件和芯片半导体为代表的科技成长板块遭遇集中抛售，而银行、煤炭等低估值防御板块逆势走强，市场风格切换特征明显。截至发稿，沪指跌0.67%，深成指跌1.84%，创业板指跌2.80%，科创50盘中跌幅更超过3%，沪深京三市下跌个股一度接近3800只。
算力产业链成为当天调整的重灾区。光模块、光芯片、光通信等概念股集体下挫，光模块龙头天孚通信早盘跌幅一度超过17%，联特科技、光库科技、长芯博创、罗博特科、仕佳光子等均跌超4%；GPU概念股同样承压，摩尔线程跌11%。物理AI、光通信、存储等前期热门方向亦纷纷回调。
这轮调整并非孤立事件。隔夜美股方面，谷歌因业绩令人失望股价大跌10%，对全球科技股情绪形成压制；亚太市场同步走弱，韩国综合指数盘中跌幅扩大至3%，三星电子跌超5%，其第三季度芯片利润不及预期，SK海力士则由涨近7%转跌。海外半导体龙头的业绩与股价波动，直接传导至A股算力硬件板块的定价。
与科技股杀跌形成对照的是，银行板块早盘逆势拉升，工商银行、建设银行涨超1%并续创历史新高，青岛银行、成都银行涨超4%，南京银行、瑞丰银行、齐鲁银行等跟涨。消息面上，截至目前已有21家A股上市银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息金额超2600亿元，其中国有六大行合计拟派现约2209.89亿元，占比超八成。煤炭板块连续拉升，中国神华再创新高，陕西煤业、兖矿能源跟进；海运、黄金、工程机械等板块亦表现活跃。
港股走势分化，恒生指数低开高走、盘初翻红，截至发稿涨0.22%，而恒生科技指数跌1.60%。权重科网股普遍下跌，芯片、光模块等科技股走低，AI大模型股低开低走，智谱、MINIMAX均跌超5%。债市方面，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.12%，10年期、5年期、2年期主力合约均小幅走低。商品期货涨跌互现，燃油涨4%、沥青涨逾3%，焦煤、铁矿石涨2%，而碳酸锂大跌5%，豆粕、橡胶、钯金跌超1%。
从产业视角看，当天A股与港股科技板块的同步回调，是海外AI硬件业绩预期修正向国内产业链的传导。三星电子芯片利润不及预期、谷歌业绩引发抛售，令市场重新审视AI算力投入的盈利兑现节奏；而银行等高股息板块在中期分红方案密集披露的支撑下走强，显示资金在成长与价值之间进行再平衡。对AI产业链而言，短期波动更多反映风险偏好的摆动，算力硬件的中长期需求逻辑仍需后续业绩与订单数据验证。