美股期货周四走低，人工智能估值、企业债务与利率前景三重担忧继续压制投资者情绪，即便 Anthropic 传出强劲营收增长、台积电交出创纪录季度利润，也未能扭转盘前弱势。截至美东时间 02:54（格林尼治时间 06:54），道指期货微涨 27 点、涨幅 0.1%；标普 500 期货下跌 38 点、跌幅 0.5%；纳指 100 期货下跌 407 点、跌幅 1.4%，显示科技股在开盘前仍承压。
这轮疲软延续了前一交易日华尔街的剧烈下挫。当时强于预期的美国通胀数据促使投资者重新评估美联储的利率路径，标普 500 与纳斯达克综合指数录得自 7 月以来最大单日跌幅，AI 相关公司首当其冲。周三公布的美国消费者价格数据显示 9 月通胀升幅超出预期，投资者随之提高对美联储本月晚些时候会议可能加息的押注，美债收益率走高，进而对股票估值形成压力。盘中后段国债抛售有所缓和，有分析师认为部分资金正从风险较高的 AI 类股票转向美国政府债券。
市场对以大规模举债支撑 AI 基础设施的可持续性也愈发担忧，尤其是在融资成本高企、行业竞争加剧的背景下。云基础设施公司 CoreWeave（纳斯达克代码：CRWV）因对 AI 算力需求敞口较大而受创最重，股价下跌超过 15%，其部分债券在二级市场交易中跌至新低。这一走势凸显出投资者对 AI 行业债务驱动扩张所伴随财务风险的关注正在上升。
与股市情绪形成对照的是 Anthropic 的营收表现。据媒体报道，这家 Claude 聊天机器人的开发商周三向机构投资者表示，其第三季度营收环比增长 45%，达到约 168 亿美元。据《华尔街日报》报道，该公司第二季度营收为 116 亿美元，第一季度则不足 50 亿美元。这组数字说明市场对 Anthropic 产品的需求仍在显著扩张，但季度增速有所放缓。Vital Knowledge 的分析师指出，这样的增幅在多数行业都算格外强劲，只是市场对 AI 公司的期望已变得异常苛刻；他们表示，这种增长“在任何正常世界里”都会受到欢迎，同时提醒增速放缓可能影响投资者情绪——在习惯了抛物线式数据的 AI 领域，增长减速会削弱市场信心。
这些营收数据之所以受关注，还与 Anthropic 潜在首次公开募股（IPO）的预期有关。据《华尔街日报》报道，该公司正考虑以约 2 万亿美元估值募资至多 1000 亿美元。目前尚无确定的上市时间表，但报道称 Anthropic 可能在未来数周通过 IPO 相关文件披露更多运营细节。
半导体侧则传来基本面支撑的信号。台积电（纽交所代码：TSM）公布创纪录的季度利润，显示支撑 AI 基础设施的半导体技术需求依旧旺盛。这家全球最大的芯片代工厂在截至 9 月 30 日的三个月里录得净利润 7630.6 亿新台币，同比增长 69%，超过路透社援引 LSEG 估计的 7463 亿新台币预期。当季营收增长 50% 至 1.49 万亿新台币；毛利率 66.4%、营业利润率 58.7%、净利率 51.1%。公司还表示曾考虑扩大在美国的制造布局，可能通过得克萨斯州的额外设施实现，以在先进半导体需求持续增长之际提升产能。
台积电的业绩与 AI 类股票的疲软形成鲜明对比，也凸显出算力基础设施的真实需求与投资者对估值和融资的担忧之间存在落差。
宏观层面，投资者还在等待美国 9 月生产者价格指数（PPI）出炉，以获取更多通胀压力线索。经济学家预计最终需求生产者价格环比上涨 0.6%，高于 8 月的 0.4%；同比涨幅预计为 5.3%，略低于此前的 5.4%。此前周三的消费者价格报告强于预期，反映出与伊朗相关冲突推升能源成本的影响。在美联储 10 月 27 至 28 日为期两天的政策会议之前，最新通胀数据尤为关键，投资者还将关注即将公布的美国零售销售与初请失业金数据。