宇树科技上市后的股价表现，正在成为观察具身智能赛道冷热温差的一个窗口。8月19日上市首日，宇树开盘价报1100元，总市值一度冲至4449亿元；但此后股价持续走低，截至9月16日收盘报474.2元，较上市首日高点下跌近57%，市值蒸发约2500亿元。以9月8日为例，当天宇树下跌2.36%，收于523.68元，这种幅度的波动已不算罕见。

与二级市场的低迷形成对照的是，一级市场对具身智能的热情仍在高位。第三方数据显示，2026年上半年国内具身智能领域共发生322起融资，金额达935亿元，较2025年同期增长5倍；估值达百亿元的具身智能企业已至少有23家，而2025年进入这一名单的仅有3家。据亿欧汽车不完全统计，近两三年从汽车产业跨界到人工智能或具身智能的创业者，从资本端获得的资金至少超过350亿元。

监管层面的表态进一步放大了外界对「泡沫」的关注。8月28日，国家发改委政策研究室副主任李超在例行发布会上表示，机器人产业必须因地制宜、健康有序发展，防止盲目跟风、一哄而上。9月初又有消息称，监管部门收紧了对具身机器人企业的IPO审核，有券商人士将审核趋紧与部分申报项目尚未进入合理商业化循环联系起来。

在9月9日于武汉举办的聚合智能产业发展大会2026上，泡沫成为嘉宾难以回避的话题。章鱼动力联合创始人樊庆元没有直接回应是否存在泡沫，而是回顾了AI产业的演进：十年前用单个模型解决单个任务的阶段可视为AI 1.0，人脸识别、语音识别、自动驾驶等围绕特定任务优化；到了AI 2.0阶段，具身智能开始覆盖多种场景和任务，若每个任务都重新开发模型和执行方案，定制与交付成本难以随规模下降，因此章鱼动力希望把基础能力做成易于调用、可复用的基础设施。他认为，AI走进物理世界将带来深刻的生产力变化，其长期影响不亚于工业革命与电力革命。

类似判断此前也出现过。宇树科技创始人王兴兴在2025年8月的一次采访中曾表示，蒸汽机和电的发明对人类社会生产力改变巨大，而通用AI与通用机器人的影响可能更大，可以让人类逐渐摆脱繁重体力劳动。维他动力联合创始人兼产品总裁赵哲伦则认为，具身智能领域的「泡沫」甚至偏褒义，有泡沫是必然的，但它驱动了产业热土的形成，最终会催生优秀企业。

争论的另一面是产业堵点究竟在哪。斑马智能首席战略官邢悦在大会上将具身智能拆解为「具身」是形、「智能」是核，认为当前最大挑战在于场景理解与底层数据能否支撑世界大模型的构建。全球灵巧手头部企业兆威机电副总经理、兆威灵巧手总经理陈毅东介绍，公司已推出四代灵巧手，从最初17个自由度、2公斤重，发展到如今不足400克，抓握力、受力与静态抓握力可达20公斤，开合寿命超过100万次无故障运行。在他看来，当灵巧手性能达到这一高度后，问题已不在手，而在「脑」。

「脑」的难题并不容易解决。樊庆元提出，对具身AGI的理解要极致通用，希望机器人在面对每个任务时都能完成80%、90%，甚至上百万个任务中九成都能完成。但现实是，纯AI在回答问题时仍会出现幻觉，作为物理AI中发展最领先的自动驾驶汽车，也尚未完全突破人机共驾的L3门槛。

积极因素同样存在。樊庆元提到，大模型刚出现时外界曾质疑只能聊天有什么用，而2026年初AI Coding的出现解锁了数字领域的生产力，行业发展速度远超预期。此外，具身智能与智能电动汽车在物理AI层面供应链高度重合，小鹏汽车、理想汽车、广汽集团等整车企业均已布局具身智能，部分车企与供应链企业高层也投身创业。车百会研究院理事长张永伟在论坛期间表示，机器人模型虽更复杂，但路径与智能电动汽车一致，共同方向是打通一个共同的AI底座，让其在不同领域实现应用。