比特币矿商 Riot Platforms（纳斯达克：RIOT）本周与人工智能公司 Anthropic 签署了一项为期 20 年、价值 91 亿美元 的算力租约，将出租其位于得克萨斯州 Rockdale 园区的 191 兆瓦 电力。若两次各延长五年，交易总额最高可达 161 亿美元。消息公布后，Riot 股价一度大涨超过 20%，但随后回吐了大部分涨幅。
这一交易是 Riot 继与 AMD 达成合作后的又一重大动作。分析师指出，Rockdale 园区由此成为拥有两家租户的园区，合同化数据中心收入合计达 98 亿美元。Riot 第二季度营收超出预期，达到 1.742 亿美元，高于分析师预期的 1.543 亿美元，数据中心业务贡献了主要增长。
Compass Point 分析师 Michael Donovan 重申了对 Riot 的买入评级和 29 美元 目标价，认为得州电网运营商 ERCOT 对新电力项目的审查趋严，反而可能提升 Riot 已锁定电力容量的价值。然而，股价在消息公布后迅速回落，显示投资者热情快速降温。
与此同时，另一家矿商 CleanSpark（纳斯达克：CLSK）也签署了为期 20 年、价值 66 亿美元 的三重净租约，租户为高投资级公司，地点在其 Sandersville 园区。CleanSpark 首席执行官 Matt Schultz 表示，公司已完全为该项目股权部分提供资金，并预付了长周期设备款项以保持进度。首席财务官 Gary Vecchiarelli 称，公司已“实质性降低执行风险，同时保持资产负债表灵活性”。
但比特币挖矿业务的疲软仍在拖累业绩。CleanSpark 第三财季营收同比下降 30.5% 至 1.38 亿美元，净亏损达 2.398 亿美元，而上年同期为净利润 2.574 亿美元。调整后 EBITDA 从正 3.777 亿美元 转为负 1.13 亿美元。Sandersville 租约的收入尚未开始流入，因此其“将基础设施期权转化为持久现金流”的承诺仍待验证。
对冲基金持仓方面，截至 2026 年第一季度，持有 Riot 的对冲基金为 49 家，低于此前的 55 家；持有 CleanSpark 的为 37 家，高于此前的 32 家。相比之下，TeraWulf 有 68 家，Hut 8 有 60 家，MARA Holdings 有 25 家。
两家公司如今都拥有真实的合同化 AI 收入，但均未证明其能完全取代比特币挖矿作为核心业务。市场观察人士认为，这一转型能否成为持久商业模式，取决于 AI 客户是否长期需要这些特定园区，以及比特币挖矿经济性何时改善。