阿里巴巴集团周四公布的第二季度财报显示，公司整体营收同比增长9%至近2690亿元人民币（约400亿美元），基本符合市场预期，但净利润大幅下滑，引发市场对这家中国科技巨头转型阵痛期的关注。

财报显示，按非美国通用会计准则（non-GAAP）计算，阿里巴巴第二季度净利润同比下滑38%至207亿元人民币（约31亿美元），每股美国存托凭证（ADS）收益为8.52元（1.27美元），远低于分析师平均预期的10.72元（1.59美元）。利润下滑主要受到两大因素拖累：一是资本支出同比激增75%至近677亿元人民币（约101亿美元），公司正大力投资AI基础设施以支持其传统业务并强化自身的AI与云服务；二是公司为欧盟上月开出的创纪录罚款计提了会计费用。

欧盟委员会上月对阿里巴巴旗下国际电商平台AliExpress处以5.5亿欧元（约6.42亿美元）罚款，理由是违反欧盟《数字服务法》中禁止传播有害和非法在线内容的规定。这是该法律实施以来开出的第三笔、也是金额最大的一笔罚款。受此影响，公司自由现金流由去年同期的正188亿元人民币（约28亿美元）转为负447亿元人民币（约66亿美元）。

与此同时，阿里巴巴国内电商业务显现出成熟市场的疲态。财报显示，公司国内电商业务收入同比下降8%至近1110亿元人民币（约165亿美元），反映出中国消费市场疲软和竞争加剧的压力。

相比之下，阿里云与AI业务成为亮点，该季度收入同比大增45%至484亿元人民币（约72亿美元），增速接近公司早年高增长时期的水平。尽管目前云与AI业务收入规模仍不及电商业务，但若保持这一增速，未来有望成为公司第一大收入来源。

市场对这份财报的反应谨慎乐观。周四阿里巴巴美股股价小幅上涨1.26%，收于130.53美元，市值约3090亿美元。分析人士认为，投资者一方面看到云与AI业务的强劲增长潜力，另一方面仍将阿里巴巴视为一家以电商为主的公司，对其AI与云转型的成效持观望态度。

有评论指出，45%的增速和单季近500亿元人民币的云与AI收入表明，阿里巴巴并非短暂受益于一次性因素，而是正在成为AI与云服务领域的重要参与者。同时，鉴于其在电商领域的稳固地位，国内电商业务未来可能持平或小幅增长，而云与AI业务的持续高增长有望为整体业绩提供支撑。