周五，AI芯片两大巨头博通和AMD股价走势分化：博通下跌6%至390.69美元，AMD上涨4%至502.95美元。这一分化源于华尔街对AI基础设施融资方式的重新评估，以及分析师对AMD加速器路线图的乐观预期。

美银分析师Tom Curcuruto指出，博通的芯片融资工具可能在2029年中期达到3700亿美元的高级债务规模，其中2027年新增发行约1500亿美元。该工具通过租赁定制AI加速器为客户提供算力，并非博通自身的债务。博通已同意为租赁付款提供担保，初始交易的最大敞口为290亿美元。尽管博通2026财年第二季度营收同比增长47.9%至221.9亿美元，AI芯片收入增长143%，但市场仍对融资结构表示担忧。

与此同时，Baird分析师Tristan Gerra将AMD目标价从625美元上调至1250美元，维持跑赢大盘评级，认为AMD AI GPU平台收入到2030年可达1470亿美元，占数据中心AI加速器市场的15%。美银也上调了2030年服务器CPU市场预测至2100亿美元以上，并维持AMD为首选股。AMD股价在8月4日发布财报后一度下跌9%，尽管营收增长50.1%至115.4亿美元，数据中心收入翻倍至67.2亿美元，但毛利率指引持平于56%令市场失望。

值得注意的是，AMD的看跌/看涨期权未平仓比率升至1.15，20日资金流量指标为-0.142，在10家主要芯片股中最弱，而英伟达、博通、台积电和高通则显示资金流入。期权市场对冲行为表明交易者正在保护收益而非追逐涨势。

整体来看，半导体ETF仅下跌0.7%，英特尔下跌2%，显示今日走势更多是个股层面的重新定价，而非整个AI交易板块的波动。英伟达本周公布了与高盛、黑石、阿波罗等合作、总额约5000亿美元的AI计算融资计划，但尚未签署任何协议。博通的融资工具于6月启动，由阿波罗和黑石牵头提供350亿美元融资，支持Anthropic超过1吉瓦的算力，平台规模到2028年可支持超过20吉瓦。

投资者可关注博通担保敞口是否扩大、英伟达融资计划能否转化为实际合同，以及AMD期权持仓变化。市场对供应商担保的AI融资模式的接受度，将是影响AI基础设施投资的关键因素。