美国联邦通信委员会（FCC）正在起草一项措施，拟禁止进口中国产光模块，官员希望今年内发布规则。中国控制全球光模块市场超过50%的份额，此举若落地，可能成为AI算力领域的“瓶颈之母”。光模块是光纤管道，负责在GPU之间以光速传输AI训练数据。在超大规模云厂商已争抢每一块芯片的背景下，切断最大供应商，将使少数美国上市的光模块公司获得定价权。

Applied Optoelectronics（AAOI） 是位于德克萨斯州舒格兰的光模块制造商，过去一年在美国本土重建产能，若禁令落地，其将成为特朗普政府扶持的对象。CEO Thompson Lin已表示，公司“有望成为美国高产量AI数据中心光模块和光学器件的首要生产商”。Q1 FY26营收达1.5114亿美元，同比增长51.4%，数据中心业务翻倍至8140万美元。管理层预计Q2营收在1.8亿至1.98亿美元之间，且已具备每月近10万只800G光模块的产能。该股年初至今上涨268.79%，最近一周上涨68.01%。Reddit上r/stocks板块情绪从7月初的22（看空）升至8月4日的82（非常看多）。

Coherent（COHR） 是英伟达支持的重量级厂商，刚获得英伟达20亿美元投资以加强美国制造。若FCC禁止中国光模块，Coherent将成为英伟达已预先注资的国内供应商。FQ3 FY26营收达18.1亿美元，同比增长20.5%，数据中心和通信部门增长40.6%至13.6亿美元，占营收75%。非GAAP每股收益1.41美元，管理层预计Q4营收在19.1亿至20.5亿美元。股价年初至今上涨77.83%，最近一周上涨47.81%。Reddit上近30天主导话题为“美国起草禁止中国数据中心设备——COHR、LITE、AAOI大涨”，获152个赞和54条评论。

Lumentum（LITE） 直接向大型AI云建设销售产品。CEO Michael Hurlston称公司“对全球AI领导者至关重要”。公司于2026年3月通过A轮可转换优先股融资20亿美元以加速产能扩张。FQ3 FY26营收达8.084亿美元，同比增长90.1%，系统部门增长121.1%至2.751亿美元。非GAAP营业利润率扩大至32.2%，管理层预计Q4营收在9.6亿至10.1亿美元。光路交换机积压订单已超4亿美元，另有2027年上半年数亿美元的CPO订单。股价年初至今上涨124.17%，过去一年上涨663.99%。Reddit情绪从7月18日的28（看空）升至8月4日的82（非常看多）。

Fabrinet（FN） 是合同制造商，为行业大部分公司制造光模块和光子模块。若中国进口禁令落地，客户无需在设计公司中选边，所有订单都会流向Fabrinet的泰国工厂。CEO Seamus Grady在最近电话会上提到“新客户协议，特别是在数据中心市场”。FQ3 FY26营收达创纪录的12.1亿美元，同比增长39.3%，非GAAP每股收益3.72美元。资本支出几乎翻倍至6376万美元，管理层预计Q4营收在12.5亿至12.9亿美元。该股年初至今仅上涨14.7%，在同类中落后。

这些公司处于AI基础设施供应链的关键环节。若禁令实施，美国本土光模块产能将成为稀缺资源，相关公司或迎来订单与估值双升。但禁令也可能加剧全球AI算力瓶颈，推高数据中心建设成本。投资者需关注FCC规则发布的进展，以及各公司产能爬坡情况。