25岁的AI投资明星Leopold Aschenbrenner在本应庆祝人生大事的婚礼周，遭遇了职业生涯最严峻的危机。他创立的高杠杆对冲基金Situational Awareness因AI交易退潮和重仓股大跌，净值一度暴跌67%，被迫以较市值折价逾10%的价格将大部分公开股票持仓出售给Citadel，以偿还贷款方债务。尽管危机重重，他的婚礼仍按计划在加州卡梅尔举行。

这场危机发生在AI投资热潮退却的背景下。此前，市场对人工智能产业链的追捧推动Situational Awareness规模快速扩张，一度管理数百亿美元资产，并创造了惊人回报。然而，随着AI板块剧烈调整，半导体等核心持仓大幅下跌，市场资金开始围绕其仓位做空，高杠杆策略迅速放大亏损，最终演变成一场“死亡循环”。

Aschenbrenner的婚礼本身是硅谷AI核心圈的一次聚会。他与新娘Avital Balwit相识于FTX Future Fund，Balwit曾担任Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。婚礼包括托斯卡纳风格别墅婚礼、森林水疗送别活动，以及一场围绕AI和未来科技的思想研讨会。然而，就在宾客陆续抵达之际，基金危机爆发。

Aschenbrenner出生于德国柏林，19岁毕业于哥伦比亚大学，曾任职于FTX慈善基金，2023年加入OpenAI参与AI超级对齐研究。2024年因泄露内部信息被解雇后，他发布165页论文《情境意识：未来十年》，预测AI将快速超越人类，论文迅速走红，帮助他打开投资圈大门。随后，他与AI思想家Carl Shulman共同创立Situational Awareness，并邀请Graham Duncan担任顾问。基金成立之初便吸引大量关注，部分投资者认购门槛高达2500万美元。

Situational Awareness的投资逻辑高度集中，主要押注AI产业链，包括半导体、能源、数据中心基础设施和软件公司，同时通过期权和杠杆放大收益，并做空部分被认为会落后的企业。凭借AI行情上涨，基金今年截至5月的费后收益约270%，成立以来累计费后回报超过1000%，资产规模快速增长至逾200亿美元，一度被传闻接近450亿美元。投资者包括量化交易巨头Jane Street、Meta高管以及Stripe联合创始人Patrick和John Collison兄弟等。

转折发生在7月中旬。市场开始质疑AI基础设施投资能否兑现回报，加上低成本开源AI模型的发展削弱了投资者对AI供应链估值的信心，科技股和半导体板块出现剧烈调整。半导体板块经历2002年以来最严重的单月跌幅之一，SK海力士等AI核心供应链股票大幅下挫。与此同时，部分对冲基金交易员追踪Situational Awareness的持仓并建立空头头寸，押注基金因融资压力被迫卖出。随着资产价格下跌，贷款银行陆续要求追加保证金，基金陷入流动性危机。

危机爆发后，Aschenbrenner团队连夜自救，寻求出售资产并削减公开市场仓位。据报道，基金当时仍持有约35亿美元的Anthropic股权，并与多家机构谈判。Citadel率先提供流动性支持，Millennium也参与竞购。最终，Citadel赶在周四开盘前达成协议，以折价逾10%收购大部分公开股票持仓。交易完成后，Situational Awareness基本退出公开股票仓位，保留价值逾100亿美元的未上市及股票投资组合，包括全部Anthropic股权。

尽管基金本月净值一度回撤67%，但年内仍录得约80%的正收益，未触发清算。Aschenbrenner表示将调整投资组合管理和风险控制体系，并加强与投资者沟通。与此同时，他的婚礼仍按计划举行，这场汇聚AI行业重量级人物的庆典，成为这位年轻投资明星面对市场考验的特殊注脚。