企业软件公司 ServiceNow 和 Salesforce 周五盘中股价大幅上涨，前者涨 6% 至 97.36 美元，后者涨 4% 至 162.56 美元，主要受政府 AI 合同消息提振。这波反弹发生在两只股票年内均下跌约 40% 的背景下，市场将其视为超卖后的反弹，背后有具体的公司催化剂支撑。
ServiceNow 周三盘后公布了 2026 财年第二季度业绩。订阅收入同比增长 24.5% 至 38.8 亿美元，当前剩余履约义务（cRPO）增长 21% 至 132 亿美元。AI 年合同价值提前突破 10 亿美元，AI 代理生产客户数量在九个月内增长了九倍。公司管理层将全年订阅收入指引上调至至少 157.55 亿美元。多家华尔街机构上调了 ServiceNow 的目标价：伯恩斯坦给出 248 美元、Evercore ISI 给出 160 美元、摩根大通给出 150 美元、Cantor 给出 141 美元、杰富瑞给出 140 美元。美银维持 130 美元的买入评级。不过，瑞银将目标价下调至 110 美元并给予中性评级，认为需求仍然参差不齐。第二季度业绩也受益于部分联邦政府本地部署收入从第三季度提前确认，而第三季度订阅收入指引 39.75 亿至 39.8 亿美元低于市场预期的 40 亿美元。此外，毛利率从 81% 下滑至 77.9%。
Salesforce 赢得了美国退伍军人事务部一份为期三年、价值 16 亿美元的 Agentic Enterprise License Agreement，将部署 Missionforce、Agentforce Public Sector 和 Agentforce Health 等产品，目标是将退伍军人预约就诊时间从 28 天缩短至几分钟。该合同建立在 Salesforce 第一财季的势头之上：Agentforce 年化经常性收入达到 12 亿美元，同比增长 205%；Agentforce 与 Data 360 合计年化经常性收入达 34 亿美元；公共部门行业云年化经常性收入突破 20 亿美元，同比增长 23%。
这波政府 AI 支出浪潮正在提振整个企业软件板块。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）将 ServiceNow 和 Salesforce 作为前两大重仓股。甲骨文最近也获得了一份高达 69.9 亿美元的五角大楼软件合同，进一步强化了政府 AI 支出主题。联邦预算正直接流入企业软件订单，投资者似乎愿意再次为这一主题买单。
市场将关注周五收盘时涨幅能否维持，以及后续是否有更多研报跟进上调目标价。软件板块的成交量和广度将表明这是可持续的轮动还是一次性的轧空。Salesforce 的 2027 财年第二季度财报预计在 8 月下旬公布，而 ServiceNow 第三季度面临业绩前移的悬疑，管理层需要给出解释。对于年内已大幅下跌的持有者而言，今日的反弹带来喘息，但两只股票年内仍处于深度亏损状态。