美国资深科技专栏作者Ed Zitron近日公开了其获取的OpenAI经审计财务文件，英国《金融时报》已对相关数据进行了独立核验。这份文件首次向外界清晰展示了这家AI巨头在2024和2025两个财年的完整财务轮廓，其亏损规模远超此前市场的普遍猜测。

文件显示，2025年全年OpenAI实现营收130.7亿美元，但总成本与支出高达340亿美元，导致经营亏损209.2亿美元。在计入因公司从非营利组织转型为营利实体而产生的可转换权益和认股权证负债公允价值变动等非现金项目后，归属于OpenAI的净亏损最终定格在385.3亿美元。这一数字背后，是高达415.5亿美元的非现金账面损失，它直接反映了OpenAI复杂资本结构在转型期带来的财务冲击。

从支出结构看，研发费用是最大的资金去向，达到191.8亿美元，这几乎肯定对应着新一代前沿模型训练与推理所需的庞大算力投入。销售与营销费用为57.3亿美元，一般及行政费用为15.7亿美元，营业成本为75亿美元。截至2025年底，公司总资产约500亿美元，其中近半数为现金，表明尽管亏损巨大，OpenAI仍保有相当程度的流动性缓冲。

作为对比，2024年的财务数据同样被披露。当年OpenAI营收为37亿美元，总成本与费用124.8亿美元，经营亏损87.8亿美元，最终归属于公司的净亏损为50.9亿美元。从2024年到2025年，营收增长了约2.5倍，但净亏损却扩大了超过6倍，显示出公司在加速扩张的同时，成本曲线更为陡峭。

文件还揭示了OpenAI与其主要合作伙伴及投资者之间的资金往来细节。2025年，软银向OpenAI支付了8.67亿美元，微软支付了3.03亿美元。而在支出端，OpenAI向微软支付了总计约172亿美元的费用，其中105.9亿美元被归类为“研发”费用，极大概率对应着通过Azure云服务进行的大规模模型训练支出。此外还有60.47亿美元的营业成本相关费用、5.27亿美元的销售与营销费用等。截至年底，OpenAI对微软的负债约为36.4亿美元。

这一数据组合描绘出一幅复杂的图景：OpenAI在2025年实现了百亿美元级别的营收，证明了其产品的市场吸引力，但为实现这一增长并维持技术领先，公司几乎完全依赖于外部资本的持续注入，且对微软的云基础设施形成了深度绑定。385.3亿美元的年度净亏损，即便对于一家处于高速成长期的科技公司而言，也是一个极为沉重的数字。

Ed Zitron表示，他计划在下个月就这批文件推出更深入的后续报道。如果上述数据完全属实，那么OpenAI如何从当前的巨额亏损路径转向可持续盈利，将是其管理层、投资者以及整个AI产业必须直面的核心命题。这份财务文件不仅是一份公司账本，更是一面折射当前AI竞赛真实成本的镜子。