数字货币挖矿巨头转型 AI 数据中心的 MARA 正试图以 15 亿美元拿下位于俄亥俄州的 Long Ridge 天然气发电厂，但这一交易正面临来自电力市场监管的阻力。PJM Interconnection 的独立市场监控机构 Monitoring Analytics 近日向 FERC 提交意见，明确要求该收购案必须附带“保持电厂与 PJM 市场互联”的条件，否则不应获得批准。

Long Ridge 电厂装机容量约 485 兆瓦，目前通过 PJM 电网向整个大西洋中部地区供电。MARA 计划将其转变为主要为旗下数据中心提供电力的专属电源，若完全脱离公共电网，该部分发电容量将从 PJM 市场中消失，直接削减市场供给。Monitoring Analytics 警告称，这种做法可能推高区内其他用户的电价，并在用电高峰时段加剧电网可靠性风险。FERC 对该交易的审批决定将影响这笔全现金收购的命运。

MARA 原以比特币挖矿闻名，近年在 AI 热潮下大举转向高密度算力托管，对于稳定且不受零售电价波动影响的电力需求极为迫切。直接收购发电厂是北美不少大型算力企业在能源瓶颈下的新策略，此前亚马逊、微软等云巨头也曾与核电、天然气电厂签订长期专属购电协议。Long Ridge 电厂地理位置靠近 MARA 的一处数据中心选址，若获批，将成为其 AI 基础设施布局的关键能源底座。

从电力系统视角看，数据中心“圈占”发电资产的模式正引发广泛争议。支持者认为，在市场电价高企的背景下，长期固定成本电力能保障算力稳定，并可能吸引更多高附加值产业入驻，刺激配套电网投资。但监管机构和消费者权益组织担忧，大量发电容量退出公共市场将导致剩余用户分摊更多电网维护费用，并且 PJM 已面临老旧煤电退役带来的供给紧张，任何额外容量抽离都可能放大供需失衡。

该事件是 AI 产业能源需求的缩影。在“五层蛋糕”框架中，能源层作为底座，其稳定性和成本直接决定芯片、基础设施和模型层的扩张速度。FERC 的最终裁决很可能为美国数据中心直购发电资产树立重要先例，决定未来几年算力扩张的能源获取路径与监管边界。