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今日AI产业呈现模型与基础设施的双重张力：DeepSeek V4 Flash以低约六成成本逼近GPT-5.6 Luna，同时四大科技巨头2026年计划再投7450亿美元，资本开支与模型效率的赛跑加剧。芯片层估值承压，英伟达估值降至2019年来最低，而Marvell数据中心营收占比达75%，凸显算力投资的高度集中。
由前 OpenAI CTO Mira Murati 创立的 AI 实验室 Thinking Machines 推出其第二款模型 Inkling Small。该开放权重推理模型参数量不足 Inkling 的三分之一，但在多项编码与推理基准上表现更优，如 Humanity's Last Exam 得分 32% 对 30%，GPQA Diamond 得分 89% 对 87%。据 Artificial Analysis 测试，其智能指数为 40，略低于 Inkling 的 41，但无同等或更小尺寸的开放模型得分更高。
为什么重要该模型展示了小模型在效率与性能上的潜力，可能影响 AI 产业对算力需求与模型规模的权衡，对基础设施和模型层投资者具有参考意义。
Marvell Technology 最新财季数据显示，数据中心业务已占其营收的 76%，且公司指引显示这一比例还将扩大。尽管公司预计云资本开支增速将放缓至 30% 左右，但仍预期其数据中心营收在 2027 财年增长约 50%、2028 财年增长约 55%。目前股价约为 183 美元，市销率 18.5 倍，处于十年高位区间。
为什么重要Marvell 营收高度集中于少数超大规模云厂商的资本开支，其指引与估值变化直接反映 AI 基础设施投资的景气度与风险，对关注算力产业链的投资者具有参考意义。
英伟达股价7月29日下跌近4%，一周内第三次大幅回调，估值降至2019年以来最低，尽管公司刚发布创纪录季度业绩。目前英伟达远期市盈率约22倍，远低于AMD的约67倍。公司已确认至2027年约1万亿美元的Blackwell和Vera Rubin芯片订单，并预计超大规模数据中心AI支出到本十年末将增至每年3万亿至4万亿美元。
为什么重要英伟达估值处于多年低位，而AMD估值更高，两者差距扩大，对AI芯片板块的估值叙事和投资者配置逻辑有直接影响。
DeepSeek 发布 V4 Flash“0731”更新，在 Artificial Analysis 智能指数上得分 50，较 4 月版本提升 10 分，仅比 OpenAI 的 GPT-5.6 Luna 低 1 分，而单任务成本低约 60%。该模型受益于 98% 的缓存折扣，token 使用量减少 12%，在代理任务等多项基准上表现提升，权重以 MIT 许可开源。
为什么重要该模型以显著成本优势逼近 OpenAI 旗舰模型，可能加剧 AI 模型层的价格竞争，影响投资者对头部模型厂商定价能力与算力需求的预期。
周五美股收高，科技股延续反弹，但苹果下跌拖累主要股指。亚马逊因二季度财报和营收超预期大涨15%。Alphabet和Meta因本财报季上调资本支出而遭市场抛售。
为什么重要科技巨头财报与资本开支动向直接影响AI产业链投资情绪，亚马逊的强劲表现和苹果的下跌为投资者提供重要参考。
自2023年AI热潮以来，亚马逊、谷歌、Meta和微软在AI基础设施上的资本开支已合计超过1万亿美元，最新财报显示已达1.1万亿美元，预计2026年还将新增7450亿美元。巨额投资推高电力需求和存储芯片价格，并形成约1.65万亿美元的“隐性债务”，引发投资者对回报的担忧。
为什么重要四大科技巨头的资本开支规模与“隐性债务”直接影响AI产业链上下游（电力、存储芯片）的供需格局，并牵动市场对AI投资回报可持续性的信心。
谷歌研究团队发布 TabFM 1.1.0 的 PyTorch 权重，这是一个面向表格数据的零样本基础模型，支持分类与回归，无需微调或超参数搜索，通过上下文学习单次前向传播即可预测。模型在 TabArena 基准的 51 个数据集上超越调优后的监督基线。权重采用非商业许可，代码为 Apache 2.0。
为什么重要TabFM 展示了基础模型在表格数据上的零样本能力，可能影响传统机器学习工作流，对依赖结构化数据的 AI 应用和 AutoML 领域具有潜在价值。
知名投资者 Michael Burry 在最新投资组合更新中加大了对 AI 和半导体股票的看跌押注，增持了英伟达的看跌期权，并增加了对美光科技的空头头寸，同时扩大了对 iShares 半导体 ETF 的看跌仓位，并新增了 QQQ 看跌期权。此外，他买入了 DraftKings、Zoetis 和 Lululemon 的股票，称其为加仓而非卖出。特斯拉和 Palantir 的持仓未变。
为什么重要Burry 的举动反映部分知名投资者对 AI 芯片股估值过高的担忧，可能影响市场情绪和相关个股走势。
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