Trefis 在 9 月 29 日釋出的評論中提出一個問題：以當前價格買入 Palantir Technologies（PLTR）是否站得住腳。文章給出的核心資料是，Palantir 的市銷率約為 73 倍（按過去十二個月營收計算），而標普 500 的市銷率約為 3 倍。作者認為，營收確實在快速增長，但在這一價位買入的投資者，實際上是在為 Palantir 尚未賺到的多年利潤提前買單。
文章用一組假設來量化這個價格隱含的增長要求。Palantir 當前市盈率（市值除以一年利潤）為 148.7 倍。Trefis 假設一個更低的成熟期市盈率，把成熟軟體公司的典型水平與 Palantir 自身歷史混合，並將 Palantir 自身三年平均市盈率 246 倍 的那部分上限設為 30 倍；同時假設一個穩定的利潤率，取 Palantir 自身紀錄（剔除一次性季度）與行業水平之間的中間值。文章給 Palantir 設定的時間是 七年，即用七年讓市盈率降到成熟水平。
按這套假設，Palantir 當前市值 4487 億美元，在成熟市盈率 28.8 倍 下對應約 156 億美元 的年利潤；以 21% 的穩定利潤率計算，需要約 736 億美元 營收才能賺到這筆利潤。要在七年內達到，營收需保持約 43% 的年增速。文章強調，這一速度只能讓股價維持現價，今天的買入者不會獲得額外回報。
那麼 Palantir 目前的增長夠不夠快？文章的回答是：眼下夠。過去十二個月營收增長 79%，遠高於所需速度；一年前的十二個月增速為 39%。管理層在 8 月將 2026 財年營收指引上調至約 82 億美元，相當於在上一財年基礎上增長 82%。若這一目標兌現，此後六年半隻需保持約 40% 的年增速，略低於 43% 的門檻，但同樣只能讓股價維持現價。
文章還引述管理層的說法，稱市場對其所稱的「主權 AI」需求巨大，企業希望自己掌握資料、邏輯與安全。2025 財年，Palantir 商業板塊增長 60%，政府板塊增長 53%；2026 財年第二季度，美國商業收入同比增長 149%，管理層預計 2026 財年美國商業收入至少增長 134%。
哪些情況會讓 Palantir 的價格更難被合理化？文章指出，若把時間從七年縮短到五年，所需年增速會升至 64%。過去五年 Palantir 營收年均增長 36%，低於七年情景的要求。文章還提到，Palantir 當前淨利率為 49%，是其三年平均 23% 的兩倍多，也是五年最高；Trefis 假設的穩定利潤率遠低於當前水平。若維持當前淨利率，所需增速可降至 26%。
結論上，文章認為在 Trefis 的假設下，現價要維持，Palantir 必須比過去五年增長得更快，並持續七年。下一份季報將檢驗美國商業收入是否仍保持當前增速：若總營收增速接近當前水平，Palantir 將輕鬆達標；若增速回落至五年均值附近，則需要七年以上，股票的風險屬性會隨之上升。文章末尾還推介了 Trefis 的高質量組合，稱其自成立以來回報 105%，跑贏由標普 500、標普中盤與羅素 2000 組成的基準。